20211205-安信证券-安信军工周观察_实战演练与台海警巡持续_‚中国军工‛亮相埃及防展_13页_1mb

安信军工周观察总结

核心内容

2021年12月5日发布的安信军工周观察报告，重点分析了近期国防军工板块的动态及投资机会。报告指出，实战化训练和军贸合作是当前军工行业发展的两大主线，同时，航空、航天、信息化和新材料是重点投资方向。

主要观点

1. 实战演练提升作战能力

• 防空兵实弹射击演练：第75集团军某合成旅组织防空兵开展跨昼夜实弹射击演练，提升部队快速反应、战术协同和机动打击能力。演练涵盖远程机动、转移阵地、对空抗击等课目，检验了在不同气象条件下部队的作战能力。
• 实战化训练带动装备需求：随着国家对强兵建设的重视，实战化训练的增加将带动武器装备及弹药消耗需求，相关配套军工企业有望受益。

2. 台海警巡与新型加油机亮相

• 运油20首次巡航台海：运油20作为新型加油机，其加油能量是现有轰油-6的4倍，可为多架重型战机提供空中加油，大幅提升军机滞空时间和打击半径，强化了解放军的远程作战能力。
• 震慑效果明显：台湾空军退役将领张廷廷认为，运油20的加入，使得解放军具备远征能力，对台海局势具有震慑作用。

3. 中国军工亮相埃及防务展

• 军贸市场前景广阔：中国军工以统一形象亮相埃及防务展，展示了防空武器、地地武器等装备，提升了国际知名度，为各国了解中国军贸产品和技术提供了平台。
• 推动国际合作：通过参加国际防务展，中国军工企业展示了产品力和合理定价，未来出口业务有望成为新的业绩增长点。

关键信息

行业表现

• 中证军工指数上涨4.50%，在29个中信一级行业中排名第3。
• 板块涨幅前五：中国海防（20.65%）、久之洋（19.63%）、航天彩虹（18.64%）、甘化科工（13.18%）、中航机电（12.42%）。
• 跌幅前五：振芯科技（-19.65%）、上海沪工（-14.14%）、宝胜股份（-11.56%）、康达新材（-9.86%）、天秦装备（-9.48%）。

投资主线

• 航空装备：军机数量和结构提升，国防预算向空军、海军倾斜，推动军机换装加速。建议关注：中航沈飞、中航西飞、洪都航空、航发动力、中航机电、江航装备、北摩高科、中航光电、中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达、迈信林。
• 航天装备：导弹行业因迭代期、战略储备和实战化训练需求增长，业绩弹性大；卫星互联网作为6G的重要方向，前景广阔。建议关注：航天电器、新雷能、振芯科技、盟升电子。
• 信息化板块：军工信息化持续增长，建议关注军工半导体、电子元器件、雷达及电子对抗等方向。建议关注：振华科技、紫光国微、智明达。
• 新材料板块：高温合金、钛合金、碳纤维复材等技术密集型材料需求增长，具有向民用市场拓展潜力。建议关注：宝钛股份、钢研高纳、西部超导、中航高科。

重点公司估值

• 军工板块动态PE为81倍，对应2022年估值约43倍，部分高景气公司市盈率在30倍左右，估值与业绩增长匹配。
• 主机厂估值较高，而新材料、信息化等板块估值相对偏低，但成长性好。

风险提示

• 武器装备换装不及预期
• 导弹新型号研制进度不达预期

本周重要公告

• 减持：多家公司股东减持股份，如晨曦航空、新兴装备、振芯科技等。
• 增持：甘化科工股东拟增持股份。
• 回购与激励计划：部分公司进行股份回购，如鸿远电子、久立特材、中航电测等。

行业新闻

• 俄军工批量生产“锆石”导弹：俄媒报道“锆石”导弹以9倍音速飞行。
• 欧盟加快“欧洲军”组建：欧盟加快组建欧洲军。
• 土耳其拟建“无人机航母”：土耳其计划建设可搭载多种无人机的航母。
• 美智库警告加油机不足：美空军加油机数量不足可能影响战场效率。
• 日本研发1000公里导弹：日本开始研发射程1000公里导弹。
• 沙特空袭也门：沙特多国联军空袭也门萨那国际机场。
• 俄外长警告西方：俄外长称在白俄罗斯部署核武器为严肃警告。
• 美航母反潜演习事故：美航母演习发生事故，声呐掉入太平洋。
• 俄与东盟海上联演：俄与东盟举行首次海上联合演习。
• 美重整全球军力：美加强印太地区军力部署。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

其他信息

• 军工ETF份额：军工ETF及融资融券资金配置军工板块较Q1下滑，Q2和Q3有所回升。
• 融资买入额：军工板块融资买入额和融资余额有所增加，显示市场对军工板块的关注度提升。

总结

综上所述，军工行业在实战化训练、军贸合作和重点装备发展方面展现出强劲的发展势头，航空、航天、信息化和新材料为投资重点。同时，板块整体表现良好，部分公司估值合理，业绩增长确定性高。未来，随着国防现代化建设的推进，军工行业有望持续受益，相关企业具备较大的增长潜力。