> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 产业经济周报总结 ## 核心内容 本周产业经济周报主要分析了全球及A股市场在地缘冲突缓和及国内经济数据“开门红”背景下的表现与趋势。报告指出，随着美伊冲突的缓解和特朗普“名义赢家+实际胆小鬼”策略的显现，市场情绪逐步修复，A股指数在4000点附近震荡后有望再次向上。市场资金开始聚焦于业绩超预期和基本面改善的高景气赛道，特别是AI算力和锂电行业。 ## 主要观点 - **市场情绪修复**：全球市场在美伊冲突缓和后逐步走出情绪底部，A股市场呈现结构性行情，创业板指表现亮眼，带动大盘情绪回暖。 - **AI与新能源双主线**：市场热点从叙事炒作转向业绩落地，AI芯片、半导体代工、光模块等直接受益行业表现强劲；新能源行业因储能需求增长和政策引导，迎来周期拐点。 - **国内经济数据积极**：一季度GDP增长5.0%，PPI数据结束41个月的同比下降，显示国内经济结构改善和增长韧性增强。 - **4月配置建议**：重点关注一季报业绩超预期的板块，如AI算力、锂电等高景气赛道；同时关注航空、民营大炼化、航运港口等主题性机会；警惕地缘反复，适当配置高股息防御板块如银行、公用事业。 ## 关键信息 ### 市场走势 - **全球市场**：经历了从恐慌踩踏到情绪修复的过程，市场逐步走出地缘冲突带来的阴影。 - **A股表现**：创业板指以10.68%的周涨幅领先，科创50和中证500紧随其后，上证50涨幅较小。 - **行业表现**：通信、电子、电力设备等成长赛道涨幅居前，石油石化、交通运输等板块则逆势下跌。 ### AI行业分析 - **资本支出**：2026年全球八大CSP合计资本支出预计超7100亿美元，同比增长61%。 - **ARR增长**：大模型公司ARR快速增长，如Anthropic年化收入突破300亿美元，降低市场对云厂商资本开支的担忧。 - **AI主线**：分为直接受益链（AI芯片、半导体代工、光模块）、涨价传导链（存储、元器件）、国产算力链（AI需求与自主可控）。 ### 新能源行业分析 - **锂电行业**：碳酸锂价格强劲上涨，储能需求成为主要增长点，1-3月累计销量增长52.9%，其中储能电池增长111.8%。 - **光伏行业**：正处于周期底部阵痛期，但长期成长空间广阔，预计“十五五”期间年均新增装机规模在238GW至287GW。 ### 宏观经济 - **美国CPI数据**：3月CPI同比3.3%，环比0.9%，能源价格贡献大部分涨幅，降息预期未变。 - **国内经济数据**：一季度GDP增长5.0%，PPI结束连续41个月的同比下降，工业增加值高位运行，外需表现良好。 ## 配置建议 1. **重点关注一季报业绩超预期、基本面边际改善的标的**，特别是AI算力和锂电等高景气赛道。 2. **关注地缘局势缓和带来的主题性机会**，如航空、民营大炼化、航运港口。 3. **警惕地缘反复，适当配置高股息防御板块**，如银行、公用事业。 ## 风险提示 - **宏观经济波动风险** - **市场竞争风险** - **产品创新不及预期** ## 图表与数据 - **图1**：宽基指数及布伦特原油相较2月27日累计涨幅 - **图2**：本周（4.10-4.17）市场表现 - **图3**：申万三级行业近期涨幅情况 - **图4**：申万三级行业近期交易情况 - **图5**：近一周涨幅前20板块2026年盈利预测及板块内重点公司Q1业绩情况 - **图6**：2023-2026年全球八大CSP资本支出总额预估 - **图7**：Anthropic与OpenAI ARR变化情况 - **图8**：25Q4-26Q1存储器价格预测 - **图9**：2011-2025年全球光伏年度新增装机规模及2026-2035年预测 - **图10**：2011-2025年国内光伏年度新增装机规模及2025-2035年预测 - **图11**：美国CPI同比增速 - **图12**：美国商品和服务CPI同比增速 - **图13**：国内CPI同环比增速 - **图14**：国内PPI同环比增速 - **图15**：股价涨幅与一季度归母净利润拟合情况 - **图16**：A股历年4月涨跌幅与全年涨跌幅对比 ## 分析师与研究助理简介 - **程强**：德邦证券研究所所长、首席经济学家，博士，CFA，CPA。 - **陈梦洁**：德邦证券研究所产业研究中心负责人，硕士。 - **夏欣锐**：研究助理，邮箱：xiaxr@tebon.com.cn。 ## 法律声明 - 本报告仅供德邦证券股份有限公司客户使用。 - 本报告所载信息和意见并不构成投资建议。 - 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容需经德邦证券研究所书面授权后方可引用或转载。