20260419-开源证券-通信行业周报_AI云IAAS大幅涨价_重视谷歌云大会_14页_1mb

通信行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2026年4月通信行业动态，重点分析AI云IAAS涨价趋势、谷歌Cloud Next 2026大会前瞻以及5G基建与运营商创新业务发展情况。整体投资评级为“看好”，并强调了“光、液冷、国产算力、卫星互联网&6G”四大主线。

主要观点

1. AI云IAAS大幅涨价，行业进入“卖方市场”

• AI算力需求激增：2026年以来，AI算力租赁市场进入涨价周期，英伟达全系列GPU云端现货租赁价格大幅上涨。
• Blackwell系列芯片价格：4月时租价格达4.08美元/卡时，较两个月前上涨48%。
• H100芯片合同价格：3月一年期合同时租价格2.35美元/卡时，较2025年10月上涨40%。
• 行业趋势：AI应用普及、OpenClaw框架推动推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上升及国产替代缺口，市场进入“卖方市场”，预计涨价将持续。

2. 谷歌Cloud Next 2026即将召开，聚焦企业级AI与代理式AI

• 大会时间与地点：4月22-24日在美国内华达州拉斯维加斯举行，21-24日举办合作伙伴峰会。
• 主题内容：
  • 展示AI概念验证向规模化部署的转变。
  • 首日安排309项活动，重点围绕代理式AI（Agentic AI）。
  • 将介绍ADK 2.0、A2A协议及企业级AI代理的规模化落地。
  • 展示员工效率、客户服务、安全运营等多场景应用。
• 基础设施亮点：或发布新一代TPU架构，展示内存池化和OCS光路交换机的实际应用。

3. 投资建议

• 推荐主线：光网络设备、国产AI芯片、AIDC机房建设、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G。
• 重点推荐标的：
  • 光网络设备：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、华工科技、中天科技、亨通光电、盛科通信、紫光股份、中兴通讯。
  • 国产AI芯片：中兴通讯、寒武纪、海光信息。
  • AIDC机房：光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件。
  • 算力租赁：协创数据、宏景科技、润建股份、有方科技、云赛智联、利通电子、海南华铁、智微智能、大名城、鸿博股份、超讯通信、众合科技、协鑫能科、亿田智能、锦鸡股份、亚康股份、汇纳科技、弘信电子、中贝通信、航锦科技。
  • 云计算平台：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股。
  • AI应用：广和通（AI模组）、网宿科技（CDN）、亿联网络、会畅通讯（AI视频）。
  • 卫星互联网&6G：海格通信、信科移动-U、震有科技、通宇通讯、盛路通信、航天环宇、超捷股份、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星、硕贝德、大富科技、金信诺、飞荣达等。

关键信息

AI云IAAS市场

• 行业背景：AI算力需求激增，推动算力租赁市场进入涨价周期。
• 价格变化：英伟达Blackwell系列芯片时租价格上涨48%，H100合同时租价格上涨40%。
• 影响因素：AI应用普及、OpenClaw框架、英伟达产能限制、硬件成本上升、国产替代缺口。
• 投资逻辑：随着Tokens增长，CDN需求或大幅增长，建议关注AIDC、算力租赁、CDN三大核心主线。

5G基建发展

• 基站数量：截至2026年2月底，我国5G基站总数达490.9万站，比2025年末净增7万站。
• 用户数：三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.35亿户，同比增长17.51%。
• 手机出货量：5G手机出货量同比下降11.4%，但占比仍达94.9%。

运营商创新业务

• 移动云营收：2025年上半年中国移动移动云营收达561亿元，同比增长11.3%。
• 天翼云营收：2025年上半年中国电信天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%。
• 联通云营收：2025年前三季度联通云营收达529亿元。
• ARPU值：
  • 中国移动：46.8元，同比略减3.5%。
  • 中国电信：45.1元，同比略减1.1%。
  • 中国联通：44.0元，同比略减0.7%。

风险提示

1. 5G建设不及预期：若运营商资本开支和5G建设不及预期，将影响车联网、工业互联网等应用发展。
2. AI发展不及预期：若AI发展不及预期，将影响IDC、服务器、光模块、光器件等细分产业发展。
3. 中美贸易摩擦：若中美贸易摩擦加剧，将对相关产业产生负面影响。

行业评级说明

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 证券评级：包括买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。

估值方法的局限性

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 开源证券不保证报告中信息的准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

分析师信息

• 蒋颖：分析师，邮箱jiangying@kysec.cn，证书编号S0790523120003。
• 杨昕东：分析师，邮箱yangxindong@kysec.cn，证书编号S0790526030005。
• 杜致远：联系人，邮箱duzhiyuan@kysec.cn，证书编号S0790124070064。

总结

本报告指出，2026年AI算力需求激增，推动云IAAS价格持续上涨，行业进入“卖方市场”。谷歌Cloud Next 2026大会将聚焦企业级AI与代理式AI，展示从概念验证到规模化部署的转变。同时，5G基建稳步推进，运营商创新业务发展强劲，ARPU值基本稳定。建议重点关注“光、液冷、国产算力、卫星互联网&6G”四大主线，推荐相关标的，同时提示行业面临的风险。