> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业周报总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦2026年4月通信行业动态，重点分析AI云IAAS涨价趋势、谷歌Cloud Next 2026大会前瞻以及5G基建与运营商创新业务发展情况。整体投资评级为“看好”，并强调了“光、液冷、国产算力、卫星互联网&6G”四大主线。 --- ## 主要观点 ### 1. AI云IAAS大幅涨价，行业进入“卖方市场” - **AI算力需求激增**：2026年以来，AI算力租赁市场进入涨价周期，英伟达全系列GPU云端现货租赁价格大幅上涨。 - **Blackwell系列芯片价格**：4月时租价格达4.08美元/卡时，较两个月前上涨48%。 - **H100芯片合同价格**：3月一年期合同时租价格2.35美元/卡时，较2025年10月上涨40%。 - **行业趋势**：AI应用普及、OpenClaw框架推动推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上升及国产替代缺口，市场进入“卖方市场”，预计涨价将持续。 ### 2. 谷歌Cloud Next 2026即将召开，聚焦企业级AI与代理式AI - **大会时间与地点**：4月22-24日在美国内华达州拉斯维加斯举行，21-24日举办合作伙伴峰会。 - **主题内容**： - 展示AI概念验证向规模化部署的转变。 - 首日安排309项活动，重点围绕代理式AI（Agentic AI）。 - 将介绍ADK 2.0、A2A协议及企业级AI代理的规模化落地。 - 展示员工效率、客户服务、安全运营等多场景应用。 - **基础设施亮点**：或发布新一代TPU架构，展示内存池化和OCS光路交换机的实际应用。 ### 3. 投资建议 - **推荐主线**：光网络设备、国产AI芯片、AIDC机房建设、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G。 - **重点推荐标的**： - 光网络设备：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信、华工科技、中天科技、亨通光电、盛科通信、紫光股份、中兴通讯。 - 国产AI芯片：中兴通讯、寒武纪、海光信息。 - AIDC机房：光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件。 - 算力租赁：协创数据、宏景科技、润建股份、有方科技、云赛智联、利通电子、海南华铁、智微智能、大名城、鸿博股份、超讯通信、众合科技、协鑫能科、亿田智能、锦鸡股份、亚康股份、汇纳科技、弘信电子、中贝通信、航锦科技。 - 云计算平台：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股。 - AI应用：广和通（AI模组）、网宿科技（CDN）、亿联网络、会畅通讯（AI视频）。 - 卫星互联网&6G：海格通信、信科移动-U、震有科技、通宇通讯、盛路通信、航天环宇、超捷股份、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星、硕贝德、大富科技、金信诺、飞荣达等。 --- ## 关键信息 ### AI云IAAS市场 - **行业背景**：AI算力需求激增，推动算力租赁市场进入涨价周期。 - **价格变化**：英伟达Blackwell系列芯片时租价格上涨48%，H100合同时租价格上涨40%。 - **影响因素**：AI应用普及、OpenClaw框架、英伟达产能限制、硬件成本上升、国产替代缺口。 - **投资逻辑**：随着Tokens增长，CDN需求或大幅增长，建议关注AIDC、算力租赁、CDN三大核心主线。 ### 5G基建发展 - **基站数量**：截至2026年2月底，我国5G基站总数达490.9万站，比2025年末净增7万站。 - **用户数**：三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.35亿户，同比增长17.51%。 - **手机出货量**：5G手机出货量同比下降11.4%，但占比仍达94.9%。 ### 运营商创新业务 - **移动云营收**：2025年上半年中国移动移动云营收达561亿元，同比增长11.3%。 - **天翼云营收**：2025年上半年中国电信天翼云营收达573亿元，同比增长3.8%。 - **联通云营收**：2025年前三季度联通云营收达529亿元。 - **ARPU值**： - 中国移动：46.8元，同比略减3.5%。 - 中国电信：45.1元，同比略减1.1%。 - 中国联通：44.0元，同比略减0.7%。 --- ## 风险提示 1. **5G建设不及预期**：若运营商资本开支和5G建设不及预期，将影响车联网、工业互联网等应用发展。 2. **AI发展不及预期**：若AI发展不及预期，将影响IDC、服务器、光模块、光器件等细分产业发展。 3. **中美贸易摩擦**：若中美贸易摩擦加剧，将对相关产业产生负面影响。 --- ## 行业评级说明 - **行业评级**：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。 - **证券评级**：包括买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。 --- ## 估值方法的局限性 - 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 --- ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。 - 开源证券不保证报告中信息的准确性或完整性。 - 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。 --- ## 分析师信息 - **蒋颖**：分析师，邮箱jiangying@kysec.cn，证书编号S0790523120003。 - **杨昕东**：分析师，邮箱yangxindong@kysec.cn，证书编号S0790526030005。 - **杜致远**：联系人，邮箱duzhiyuan@kysec.cn，证书编号S0790124070064。 --- ## 总结 本报告指出，2026年AI算力需求激增，推动云IAAS价格持续上涨，行业进入“卖方市场”。谷歌Cloud Next 2026大会将聚焦企业级AI与代理式AI，展示从概念验证到规模化部署的转变。同时，5G基建稳步推进，运营商创新业务发展强劲，ARPU值基本稳定。建议重点关注“光、液冷、国产算力、卫星互联网&6G”四大主线，推荐相关标的，同时提示行业面临的风险。