20260526-华泰期货-农产品日报_关注美豆情况_豆粕延续震荡_13页_3mb

豆粕与玉米市场总结

核心内容

近期豆粕与玉米市场呈现出震荡态势，市场参与者需密切关注美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏以及相关政策变化。豆粕市场受国内油厂压榨开工率回升影响，现货供应压力逐步释放，但该供应利空已在前期盘面充分消化，未来豆粕价格可能更多地受到美豆成本基本面影响。

玉米市场则因深加工企业利润亏损及库存偏高，导致主动备货积极性不足。饲料企业多采用小麦原料进行替代，进一步分流了玉米消费需求。养殖端亏损情况也影响了日常采购策略，使市场呈现中性态度。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货方面，豆粕2609合约昨日收盘2973元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅为0.57%。
• 现货方面：
  • 天津地区豆粕现货价格2920元/吨，较前日上涨10元/吨，基差M09-53，较前日上涨27。
  • 江苏地区豆粕现货价格2800元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M09-173，较前日上涨7。
  • 广东地区豆粕现货价格2830元/吨，较前日下跌20元/吨，基差M09-143，较前日下跌3。
  • 福建地区菜粕现货价格2310元/吨，较前日下跌10元/吨，基差RM09-2，较前日上涨15。

市场动态

• 阿根廷2025/26年度大豆收获进度截至5月20日当周为74.7%，较一周前的57.9%推进近17个百分点。
• 巴西大豆持续集中到港，国内油厂压榨开工率稳步回升，市场现货供应压力逐步释放。

趋势展望

• 中长期来看，中美大豆采购谈判仍存在进一步推进的空间。
• 美豆进入关键生长期后，天气变动存在不确定性，豆粕仍有一定上行机会。
• 后续行情需重点跟踪美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏及相关政策的变化情况。

策略建议

• 豆粕市场策略为谨慎偏多。

风险提示

• 主要风险为政策变动。

玉米市场分析

价格变动

• 期货方面，玉米2607合约昨日收盘2327元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅为0.17%；玉米淀粉2607合约昨日收盘2659元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅为0.08%。
• 现货方面：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平，基差C07+53，较前日下跌6。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较前日持平，基差CS07+171，较前日上涨2。
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日持平，基差CS07+171，较前日上涨2。

市场动态

• 欧盟27国2025/26年度谷物出口量为3473万吨，同比增长16%。
• 小麦（不包括杜伦麦）出口量为2062.9万吨，同比增长7%。
• 大麦出口量为820.7万吨，同比增长80%。
• 玉米出口量为167万吨，同比下降22%。

趋势展望

• 深加工企业利润亏损，且经过前期集中补库，现阶段库存体量偏高，主动备货积极性不足。
• 饲料企业多采用小麦原料进行替代，分流了部分玉米消费需求。
• 当前养殖端亏损情况也影响了日常采购策略，市场购销节奏和行业库存变化需持续跟进。
• 后续需密切关注小麦拍卖的成交率、成交均价走势，以及糙米拍卖相关政策调整动向。

策略建议

• 玉米市场策略为中性。

风险提示

• 主要风险为谷物拍卖情况。

图表概览

• 图1至图40展示了豆粕和玉米相关市场的价格走势、基差变化及库存情况。
• 图19至图22显示了豆粕日度压榨量、油厂成交量、提货情况及样本点库存。
• 图23至图25反映了玉米东北和华北地区售粮进度及深加工企业玉米需求。
• 图26至图34展示了菜粕产量、提货量、库存以及玉米淀粉相关数据。
• 图35和图36提供了山东省和吉林省玉米淀粉平均利润情况。

总结

豆粕与玉米市场均处于震荡状态，豆粕市场受美豆成本基本面影响，未来可能有上行机会；玉米市场则因深加工企业库存高企及饲料替代，呈现中性趋势。市场参与者应关注美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏及政策变动等关键因素。