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美豆播种顺利，豆粕延续震荡

核心内容总结

本报告主要分析了近期豆粕与玉米市场行情，并结合相关数据与市场动态，对后续走势进行了展望。报告指出，当前豆粕市场整体呈现震荡格局，而玉米市场则面临需求疲软与库存压力，整体表现偏弱。同时，报告强调了市场中多个关键因素对价格走势的影响，包括原料供应、天气变化、出口预期、库存水平等。

豆粕市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：

  • 豆粕2609合约昨日收盘价为3020元/吨，较前日上涨+14元/吨，涨幅+0.47%。
  • 菜粕2609合约昨日收盘价为2417元/吨，较前日上涨+22元/吨，涨幅+0.92%。

• 现货价格：

  • 天津地区豆粕现货价格为2940元/吨，较前日上涨+10元/吨，基差M09-80，较前日变动-4。
  • 江苏地区豆粕现货价格为2920元/吨，较前日持平，基差M09-100，较前日变动-14。
  • 广东地区豆粕现货价格为3050元/吨，较前日持平，基差M09+30，较前日变动-14。
  • 福建地区菜粕现货价格为2400元/吨，较前日上涨+20元/吨，基差RM09-17，较前日变动-2。

市场分析

• 供应端：巴西新季大豆集中到港，原料供应充裕，市场承压格局延续。
• 需求端：下游饲料企业维持按需采购、谨慎补库节奏，现货需求支撑不足，行情偏弱。
• 后市展望：市场定价逻辑将逐步回归美豆成本端，后续美豆出口存在修复增量预期，叠加产区天气扰动带来的不确定性，豆类行情变数仍存，需持续跟踪北美产区播种、天气及出口情况。

策略建议

• 策略：谨慎偏多。
• 风险提示：宏观事件影响。

玉米市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：

  • 玉米2607合约昨日收盘价为2431元/吨，较前日上涨+2元/吨，涨幅+0.08%。
  • 玉米淀粉2607合约昨日收盘价为2784元/吨，较前日下跌-14元/吨，跌幅-0.50%。

• 现货价格：

  • 辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，较前日持平，基差C07-11，较前日变动-2。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格为2850元/吨，较前日持平，基差CS07+66，较前日变动+14。
  • 其他地区玉米现货价格与基差数据未详细列出。

市场分析

• 需求端：深加工企业库存尚可，采购积极性降温；养殖行业持续亏损，饲料企业对高价粮源接受度低，采购策略以按需补库为主。
• 供应端：巴西2025/26年度首季玉米收获进度截至4月25日为62.0%，高于上周的59.4%，但低于去年同期的71.9%及五年均值的65.2%。
• 后市关注点：
  • 小麦拍卖成交率与成交均价变化。
  • 糙米相关拍卖政策调整动向。
  • 全市场购销节奏与库存变动情况。

策略建议

• 策略：谨慎偏多。
• 风险提示：谷物拍卖情况。

图表说明

本报告附带多张图表，涵盖豆粕与玉米期货及现货价格、基差、压榨量、成交量、提货情况、库存水平、售粮进度、深加工企业需求、淀粉产量及利润等关键指标，数据来源为钢联数据与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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