20180823-中泰证券-复利防御_9页_531kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要分析当前货币市场与债券市场的动态，评估汇率压力与债市供给对利率的影响，并介绍相关投资产品及策略。

货币市场动态

• 央行操作：央行周三未开展公开市场操作，且当日无逆回购到期，结束了四天的净投放。
• 外汇市场表现：
  • 美元兑人民币汇率为6.8523，较前一交易日下跌0.33%。
  • 澳元兑美元、美元兑港币、美元兑加元、美元兑林吉特、美元兑日元、美元兑瑞郎、美元兑新加坡元、美元兑新台币等汇率均出现微幅波动。
  • 美元指数上涨0.05%至94.3403，欧元兑美元、新西兰元兑美元、英镑兑美元等汇率也有小幅变动。

要闻评析

• 债市收益率上行：上周国债和国开债收益率均有所上升，10年期国债收益率上行10BP至3.65%，10年期国开债上行9BP至4.21%。
• 信用债受冲击：17兵团六师SCP001违约对信用债市场造成较大负面影响，信用债收益率也大幅上升。
• 汇率与债市联动：人民币汇率快速贬值，但中美贸易摩擦加剧背景下，贬值难以带来贸易优势，反而可能引发资本外逃压力，增加央行调控成本。
• 专项债发行影响：财政部要求加快地方政府专项债发行，10月底前需完成1.35万亿元发行任务，预计将在7月至10月集中发行，对利率债供给带来压力，制约长端利率下行空间。
• 市场流动性展望：尽管专项债发行可能带来阶段性调整压力，但央行货币政策操作将维持流动性合理充裕，对冲市场波动，预计资金市场利率仍保持宽松区间。

债券市场跟踪

• 债市策略：短期交易行为可能受到压制，中长期债市将回归基本面驱动。
• 产品表现：
  • 锦泉汇金（B00006）年化收益率为3.68%，申购起点为5万元。
  • 锦泉2号（7天、14天）年化收益率分别为3.80%和3.90%。
  • 稳固21天系列（21天、63天、84天）年化收益率分别为4.40%、4.60%、4.60%。
  • 新客户专享（14天）年化收益率为6.20%。
  • 万家现金宝A（000773.0F）年化收益率为3.30%，申购起点为100元。

复利沙龙简介

• 理念：强调稳健投资，通过分散投资实现安全性、收益性与流动性的良好结合。
• 投资工具：包括国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等低风险品种。
• 投资目标：为低风险投资者提供稳定收益的投资策略，实现资产保值增值。

产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：wind资讯、互联网等公开信息。

重要声明

• 本报告基于外购资讯、公开信息及研究报告整理，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应独立作出决策，承担相应投资风险。
• 报告内容不得擅自发布、复制或修改，需注明出处为“中泰证券财富泰山”。