20231031-华创证券-华泰证券-601688.SH-2023年三季报点评_自营收益率回升_轻资本业务属预期内下滑_9页_902kb

华泰证券2023年三季报分析显示，公司前三季度营收同比增长153%至2723亿元，归母净利润同比增长226%至959亿元，第三季度单季度ROE达193%（同比上升），杠杆倍数下降。自营业务收入大幅增长729%至768亿元，自营收益率从前期低基数回升，带动重资产业务净收入同比增309%。重资本业务净收益率为0.4%（同比上升0.01pct），与市场景气度变化相符。轻资本业务如经纪和投行业务收入下滑，经纪业务手续费净收入同比降132%，投行业务同比跌幅更大，这与交投活跃度下行相关。公司杠杆有所降低，受限于监管指标。维持推荐评级，目标价205元，认为潜在杠杆提升空间。风险包括市场交易量回落、风险偏好下降等。

评论：自营收益率回升受益于市场条件，轻资本业务短期承压，但优化监管后潜在增长可能。报告强调市场不确定性，继续看好长期表现。