20251023-永安期货-燃料油早报_1页_1mb

本周燃料油市场呈现高硫震荡、低硫偏弱格局。新加坡380cst高硫裂解价差高位震荡，近月月差与基差走弱，ARA地区高硫表现较强，FU内外价差维持8-10美元/吨。低硫方面，VLSFO裂解环比走弱，仍处历史低位，月差小幅下行，LU内外价差回落至7-8美元/吨，MF0.5基差后半周企稳。库存方面，新加坡渣油库存同比高位，浮仓去库后趋稳；ARA渣油小幅累库但处于历史同期低位；EIA渣油低位回升，富查伊拉环比累库、同比偏低，中东高硫浮仓大幅增加。需求端支撑有限，新加坡高硫现货转弱，但原料采购提供一定支撑，短期下行空间受限，预计380裂解维持震荡，FU内外区间运行，FU01合约趋势偏空。低硫盘面持续偏弱，四季度外盘建议逢高空配，关注全球配额使用进展。