20141205-兴业证券-轻工制造_大宗商品弱势长期利好包装行业_16页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了2014年12月5日轻工制造行业的市场表现、投资建议、重点公司动态及行业趋势，重点围绕包装、印刷、家具、电子发票及玩具文具等细分领域展开。

主要观点

• 大宗商品弱势长期利好包装行业：国际油价暴跌反映的是供给端扩张，而非需求端收缩，预计未来国际大宗商品整体维持弱势，这将为石化产业链下游（如塑料包装）带来较大的成本弹性。2015年塑料包装行业有望受益。
• 轻工板块整体表现：本周轻工制造板块下跌1.08%，但推荐组合涨幅最大，为0.06%，高于轻工板块1.14个百分点。板块估值均上行，仍高于沪深300。
• 电子发票行业提速：北京扩大电子发票试点范围，包括大型零售、电信和金融保险企业，推动电子发票在日常生活中的使用比例大幅提升，行业迎来发展机遇。
• 家居产业链增长可期：房地产销售收入增速短期见底，家居产业链估值压制因素趋弱，推荐关注定制家居和床垫细分领域，同时看好渠道端创新带来的上游集中趋势。
• 投资建议：重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚、东港股份等公司，其估值弹性与主营业务增长潜力结合，具备投资价值。

关键信息

重点公司评级与数据

重点公司公告摘要

1. 齐心集团：终止筹划重大资产重组，决定中止重组事项。
2. 东港股份：电子发票应用试点扩大，推动电子发票行业发展。
3. 浙江永强：参股公司股票获批挂牌，公司持有其21.12%的股份。
4. 宜华木业：控股股东解除质押后再次质押，质押比例达20.92%。
5. 索菲亚：持股5%以上股东减持股份，减持比例为3.15%。
6. 美克家居：为控股股东提供4.5亿元担保。
7. 合兴包装：非公开发行股票审核通过。

行业重要新闻

• 家具行业：传统家居企业纷纷进军电商，但面临成本高、技术要求高及渠道抵制等问题。
• 智能家具：小米、华为等互联网企业发力智能家具领域。
• 造纸行业：2014年第三批淘汰落后产能达29.7万吨，全年计划淘汰产能达492.2万吨，造纸行业仍处于产能扩张阶段。
• 电子发票：国务院提出加快电子发票应用，推动O2O模式发展。
• 玩具文具：互联网企业如乐视、百度、阿里、腾讯等开始布局玩具文具市场，行业前景广阔。

行业数据跟踪

• 纸价：国内纸价基本持平，国际涂布纸小幅上涨。
• 浆价：国内浆价有所波动，进口量环比增长。
• 包装印刷：家电、塑料薄膜、乳制品等下游行业产量增长，推动包装需求。
• 家具产量：2014年前三季度家具产量同比增长3.74%，但房地产销售疲软影响部分需求。

新股预披露

风险提示

• 2015年1月20日星辉车模将有1.47亿股解禁，占总股本60.98%。
• 2015年2月16日东风股份将有4.7亿股解禁，占总股本84.78%。
• 部分公司存在限售股解禁，可能影响市场表现。

投资策略

• 推荐：相对表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

估值表

总结

文档主要聚焦于轻工制造行业的市场表现、投资建议、重点公司动态及行业趋势，强调了大宗商品弱势对包装行业的利好，以及电子发票和家居产业链的增长潜力。重点推荐奥瑞金、美盈森、齐峰新材、喜临门、索菲亚和东港股份等公司，认为它们具备估值弹性与成长空间。同时，提醒投资者关注限售股解禁等风险因素，建议在投资决策时参考完整报告并咨询独立投资顾问。