20260710-长江期货-棉纺周报_震荡运行_27页_2mb

长江期货棉纺周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年棉花及棉纱市场运行情况，重点关注全球及中国棉花供需变化、价格走势、天气影响、库存动态以及市场参与者持仓情况。整体来看，棉花市场处于震荡状态，主要受天气因素、政策变化及中东局势等影响。

主要观点

1. 全球棉花供需

• 2025/26年度：全球棉花产量微增至2670.5万吨，消费微减至2615.1万吨，出口调增至966.2万吨，期末库存减少至1668.4万吨，仍处于近年偏高水平。
• 2026/27年度：全球棉花总产预期为2526.6万吨，消费预期2651.1万吨，期末库存降至1548.7万吨，较上一年度减少15.5万吨。

2. 美国棉花市场

• 供需预测：2026年度美国棉花种植面积稳定在5851.5万亩，收获面积下降至4476.6万亩，单产维持64.7公斤/亩不变，产量预期为289.6万吨。
• 出口情况：截至2026年7月2日，美棉累计签约出口281.3万吨，占年度预期出口量的105.92%；中国累计签约进口14.1万吨，占美棉签约量的5.02%。
• 天气影响：全美约56%的植棉区受旱情困扰，得州旱情严重，需持续降雨改善。土壤墒情整体稳定，但较往年偏旱。

3. 中国棉花市场

• 供需平衡：2025/26年度中国棉花总供应量为1544万吨，期末库存增加至638万吨；2026/27年度总供应量为1494万吨，期末库存增加至604万吨。
• 库存数据：截至2026年6月底，全国棉花商业库存为310.06万吨，较上月减少64.47万吨；棉纺织企业棉花工业库存为86.78万吨，较上月增加2.14万吨。

4. 棉纱市场

• 产量与库存：2026年6月纯棉纱产量为51.7万吨，同比增长15.5%，环比下降0.9%；棉纱库存天数为24.44天，较上周上涨0.78天。
• 价格与利润：棉花期货主力价格下跌165点，棉纱期货主力价格下跌235点，纱厂负荷指数下降至68.80，整体处于淡季交投偏弱格局。内地纺企理论即期现金流为-260元/吨，新疆纺企理论即期利润为120元/吨。

5. 市场展望

• 震荡运行：短期内棉花价格将震荡运行，需关注天气变化及抛储预期。
• 政策与天气风险：政策变化、天气因素及中东问题变化是主要风险点。

关键信息

1. 价格变动

• 棉花期货主力：本周价格16,125.00，周度跌165.00，跌幅1.0%。
• 棉纱期货主力：本周价格22,535.00，周度跌235.00，跌幅1.0%。
• 美棉期货主力：本周价格80.63，周度涨3.5，涨幅4.4%。
• 新疆机采价：本周17,800.00，周度涨100.00，涨幅0.6%。
• C32S：本周23,315.00，周度涨35.00，涨幅0.2%。
• 印度棉S-6清关现货价：本周17,680.00，周度跌220.00，跌幅1.2%。
• 巴西棉清关现货价：本周18,180.00，周度跌220.00，跌幅1.2%。

2. 天气与生长情况

• 全美棉花现蕾率49%，得州现蕾率39%，全美偏差率16%，得州偏差率23%。
• 新疆棉花进入结铃期，开花率约69.3%，较去年同期慢7.8个百分点；平均结铃数2.7个，较去年同期少0.6个。

3. 进出口情况

• 中国棉花进口：2026年5月进口量11万吨，环比减少6万吨，同比增加7万吨；1-5月累计进口83万吨，同比增加89.9%。
• 中国棉纱进口：2026年5月进口量约17万吨，同比增加约7万吨，环比减少约3万吨；1-5月累计进口约88万吨，同比增加约32万吨。

4. 出口数据

• 美国纺织品服装出口：2026年5月出口256.04亿美元，同比减少2.29%，环比增加6.45%；1-5月累计出口1167.27亿美元，同比增加0.07%。
• 美国纺织品服装进口：2026年5月进口量85.01亿平方米，同比增加6%，环比增加8.84%；1-5月累计进口量379.68亿平方米，同比减少7.17%。

5. 持仓与市场情绪

• CFTC持仓数据：截至6月30日，非商业性净多单78511张，较前一周减少6462张；商品指数基金净多单53972张，减少2866张。

数据来源

• 中国棉花信息网
• TTEB
• USDA
• CAI
• CFTC
• 海关总署
• 国家统计局

风险提示

• 政策变化：可能影响棉花及棉纱市场供需。
• 天气因素：对棉花生长及产量有直接影响。
• 中东问题：可能对全球棉花市场造成扰动。

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