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棉花早报总结 - 2026年7月10日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年7月10日发布的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面内容，同时提供全球供需数据及市场相关图表。

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基本面分析

全球供需预测（ICAC 7月）

• 2026/27年度：
  • 产量：2590万吨
  • 消费量：2551万吨
  • 期末库存：1548.7万吨
  • 库存消费比：0.73

USDA 6月报告

• 2026/27年度：
  • 产量：2526.6万吨
  • 消费量：2651.5万吨
  • 期末库存：1548.7万吨

中国数据（农村部 6月）

• 2026/27年度：
  • 产量：634万吨
  • 进口量：150万吨
  • 消费量：780万吨
  • 期末库存：812万吨

5月出口数据

• 纺织品服装出口：256.1亿美元，同比下降2.3%
• 棉花进口：11万吨，同比增加214.7%
• 棉纱进口：17万吨，同比增加7万吨

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市场动态与关键信息

基差情况

• 现货3128B：全国均价17875元/吨
• 基差：1945（09合约），升水期货，偏多

库存情况

• 中国农业部：5月预计期末库存793万吨，中性
• 全球期末库存：2026/27年度预计1548.7万吨，同比下降7%

盘面走势

• 20日均线：向上，K线在20日均线附近，中性

主力持仓

• 主力持仓：偏多，净持仓多减，趋势偏多

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市场预期

• 国内消费淡季：叠加国储抛储预期，主力09合约可能跌至16000元/吨以下
• 交易策略：09合约临近交割月，交易适当向01合约转移
• 01合约：震荡偏空思路对待

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利多因素

1. 代替品化纤价格走高：提升棉花需求
2. 化肥价格上涨：种植成本增加，支撑棉花价格
3. 对美出口关税降低：改善出口环境
4. 中美关系缓和：促进贸易稳定
5. 厄尔尼诺天气形成：可能影响产量和供需关系

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利空因素

1. 消费淡季：国内需求疲软
2. 贸易不稳定：地区冲突影响出口

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全球棉花供需平衡表（单位：百万吨）

年度	产量	期初库存	进口量	消费量	出口量	期末库存	库存消费比
2026/2027	25.89	18.15	9.64	25.51	9.64	18.53	0.73
2025/2026	26.47	16.91	9.40	25.23	9.40	18.15	0.72
2024/2025	25.61	16.64	8.74	24.87	9.21	16.91	0.68
2023/2024	24.28	17.15	9.35	24.30	9.85	16.64	0.68
2022/2023	24.50	17.20	8.14	24.37	8.32	17.15	0.70
2021/2022	24.66	17.90	9.33	25.51	9.18	17.19	0.67

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市场相关图表与数据

• 棉花现货价格：3128B，新疆产，最新数据截至2026年7月8日
• 涤纶短纤价格情况：来源为钢联数据
• 轧花厂加工利润：最新数据截至2026年7月8日
• 纺纱厂即期利润：中国，最新数据截至2026年7月8日
• 进口到港报价：来源为钢联数据
• 仓单情况：来源为大越整理
• 工业库存（月）：棉花，最新数据截至2026年6月15日
• 棉花商业库存（周）：中国，最新数据截至2026年7月3日
• 棉花库存（周）：中国内地，最新数据截至2026年7月3日
• 纺纱厂棉花折存天数（周）：最新数据截至2026年7月3日

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免责声明

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