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碳酸锂期货早报总结（2025年4月15日）

核心内容概述

本报告为2025年4月15日的碳酸锂期货早报，分析了碳酸锂市场近期的供需、成本、库存、基差及主力持仓等关键指标，提供了对市场走势的判断和主要逻辑。

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一、供给端分析

1. 产量

• 上周碳酸锂产量为17962吨，环比增长1.91%，高于历史同期平均水平。
• 2025年3月碳酸锂产量为79065实物吨，预测4月产量为79955实物吨，环比增加1.13%。

2. 成本与利润

• 锂辉石：外购锂辉石精矿成本为74561元/吨，日环比减少0.06%；生产利润为-3966元/吨，亏损。
• 锂云母：外购锂云母成本为77636元/吨，日环比减少0.29%；生产利润为-8843元/吨，亏损。
• 盐湖回收：季度现金生产成本为31868元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足，排产动力强。

3. 进口量

• 5月碳酸锂进口量预测为22000实物吨，较4月预测的21000实物吨环比减少4.54%。
• 智利进口量环比下降，澳大利亚进口量亦显著下滑。

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二、需求端分析

1. 库存

• 上周磷酸铁锂样本企业库存为98710吨，环比减少1.83%。
• 上周三元材料样本企业库存为14854吨，环比增加2.80%。
• 下游库存为40947吨，环比增加3.15%；其他库存为38341吨，环比减少1.49%。

2. 产能与开工率

• 磷酸铁锂月度开工率为53%，环比上升0.60%。
• 三元前驱体月度开工率为58.25%，环比上升9.43%。

3. 动力电池需求

• 4月动力电池总装车量为34900 GWh，环比下降3900 GWh。
• 三元电池装车量为28500 GWh，环比下降1700 GWh。
• 磷酸铁锂装车量为6400 GWh，环比下降2200 GWh。

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三、基差与库存情况

1. 基差

• 4月14日，电池级碳酸锂现货价为71600元/吨，05合约基差为840元/吨，现货升水期货。
• 期货主力合约走势中，MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。

2. 库存

• 总体库存为131020吨，环比增加1.26%，高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存为51732吨，环比增加1.89%；下游库存为40947吨，环比增加3.15%；其他库存为38341吨，环比减少1.49%。

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四、主要观点与逻辑

1. 主要观点

• 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑。
• 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。

2. 主要逻辑

• 产能错配导致供强需弱，市场整体处于下行态势，短期内较难改变。

3. 风险提示

• 主要风险点：停减产/检修计划可能对市场造成冲击；产业出清启动时间点不确定。

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五、市场展望

• 碳酸锂2505合约预计在70220-71300元/吨区间震荡。
• 供给过剩有所改善，但整体仍偏弱，需关注下游需求的恢复情况。

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六、图表与数据参考

• 图表内容：包含碳酸锂价格走势、基差走势、锂矿价格、氢氧化锂出口利润、三元前驱体成本利润、三元材料库存、磷酸铁锂产量与库存、新能源车相关数据等。
• 数据来源：WIND、SMM、上海钢联、大越期货。

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七、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。市场有风险，投资需谨慎。