20250818-上海证券-2025年7月经济数据点评_政策仍需持续发力_适时加力_9页_796kb

报告摘要

2025年7月经济数据总结

经济表现概述

2025年7月经济数据整体偏稳，但主要指标增速普遍下降。工业生产同比实际增长5.7%，环比增长0.38%，较上月放缓1.1个百分点。固定资产投资累计同比增长1.6%，较上月回落1.2个百分点。社会消费品零售总额同比增长3.7%，较上月下降1.1个百分点。尽管数据下滑，但经济尚未剧烈下滑，需关注后续政策影响。

关键领域分析

工业生产：整体放缓，三大产业门类中除公共事业外均出现下滑。具体行业如汽车生产增速小幅下降。天气因素（高温暴雨）导致项目进度减缓。
固定资产投资：增速进一步放缓，基建投资和制造业投资分别下降1.4和1.3个百分点。政策支持下，专项债发行加快，预计下半年基建投资可通过实物工作量加快和政策发力恢复，制造业投资也将有支撑。
消费：消费继续回落，特别是汽车消费由正转负，商品零售增速下滑明显，餐饮消费略有回升，显示商品零售仍是消费低迷的主要原因。地产投资受政策调控影响仍未企稳。