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沪铝周报（12.29~12.31）总结

核心内容概述

本周沪铝市场整体呈现震荡调整态势，主力合约周涨幅为0.99%，周五收盘报22405元/吨。受多重因素影响，铝价走势受到压制，包括碳中和政策对产能的长期控制、国内房地产需求疲软、取消铝材出口退税以及美国加征钢铝关税等。同时，国内需求进入淡季，需关注后期消费变化。

主要观点

• 沪铝走势：沪铝价格在政策与需求的双重影响下震荡调整，短期内缺乏明显方向性趋势。
• LME与SHFE库存：LME铝库存较前周小幅减少，SHFE铝库存则有所上升，反映出国际市场供应相对稳定，而国内市场库存略有增加。
• 供需平衡：从2018年至2024年的年度供需平衡表来看，铝的供需关系总体保持平衡，但近年出现小幅缺口，2024年预计供需平衡为+15万吨。
• 铝土矿与氧化铝：铝土矿进口数据与氧化铝价格及库存变化显示，上游原材料供应相对稳定，但价格波动可能对成本端产生影响。
• 铝棒库存：铝棒库存数据表明，下游加工环节的库存水平有所调整，可能反映市场需求的变化。
• 期现价差与进口利润：期现价差和进口利润的变化显示，市场对现货价格的预期存在分歧，进口盈亏情况可能影响市场供需结构。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝上周主力合约上涨0.99%，周五收盘报22405元/吨。
• 市场受到多重利空因素影响，包括碳中和政策、房地产需求疲软、取消出口退税和美国关税政策。
• 国内需求进入淡季，需关注后续消费变化。

二、基本面（库存结构）

• LME库存：上周LME库存减少至519600吨。
• SHFE库存：SHFE周库存增加7998吨至128508吨。
• 社会库存：国内社会库存数据反映市场供需状态，但未提供具体数值。
• 铝土矿进口：铝土矿进口量数据表明供应相对稳定。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存数据反映上游成本与供应情况。
• 铝棒库存：铝棒库存变化显示下游加工环节的需求波动。

三、市场结构

• 期现价差：期现价差变化显示期货市场与现货市场的价格关系，可能影响投资者操作策略。
• 进口利润：进口盈亏情况显示国际市场对国内市场的价格影响，可能影响贸易流向和供需格局。

数据图表说明

• 期货主力合约走势、LME与SHFE库存、社会库存、铝土矿进口、氧化铝价格与库存、铝棒库存、期现价差及进口盈亏等图表均来自大越期货研究团队，用于辅助分析市场动态。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告所载观点仅为编写者个人见解，不代表公司立场，投资者应独立判断。

结语

综上所述，沪铝市场在政策与需求的双重压力下保持震荡，需密切关注供需变化及市场结构的调整。