20251231-光大期货-能化商品日报_19页_1mb

光大期货能化商品日报（2025年12月31日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月31日能源化工商品的市场走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种。整体来看，各品种价格均呈现震荡态势，受供需变化、政策影响及市场预期等因素影响，不同品种的波动性及支撑力度存在差异。

主要观点与关键信息

原油

• 价格走势：WTI 2月合约收盘下跌0.13美元至57.95美元/桶，跌幅0.22%；布伦特2月合约下跌0.02美元至61.92美元/桶，跌幅0.03%；SC2602合约夜盘收盘在437元/桶，下跌1.6元/桶。
• 市场动态：美国活跃钻机数增加，但同比仍下降7.3%。印度对俄罗斯原油进口量因制裁降至110万桶/日，但预计2026年1月将回升。
• 展望：油价年度跌幅近20%，整体震荡偏弱运行。

燃料油

• 价格走势：FU2603收平，LU2603收跌0.23%。
• 市场动态：我国2026年第一批低硫燃料油出口退税配额为800万吨，与去年同期持平。新加坡预计迎来低硫燃料油调油组分到货，亚洲市场供应充足。
• 展望：短期价格或跟随油价波动，FU仓单增加可能对盘面形成额外压力。

沥青

• 价格走势：BU2602收涨1.47%，报3038元/吨。
• 市场动态：稀释沥青港口到货稳定，1月排产偏低，南方仍有需求，北方出货压力转为备货需求。
• 展望：短期价格或强于原油和燃料油，关注后续到港情况。

聚酯

• 价格走势：TA605收涨0.43%，EG2605收涨0.79%。
• 市场动态：PX现货价格为894美元/吨，折人民币为7249元/吨，基差走扩。江浙涤丝产销偏弱，平均在3-4成。
• 展望：PX/TA可能因现实端减产而冲高回落，乙二醇供应收窄，需求走弱，预计期价反弹后震荡。

橡胶

• 价格走势：RU2605上涨5元至15670元/吨，NR2605上涨25元至12690元/吨，BR主力下跌35元至11565元/吨。
• 市场动态：产区降水缓解，海外旺产季余1个多月，原料价格尚有支撑。
• 展望：下游轮胎需求转淡，年底汽车政策待定，胶价震荡为主。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2182元/吨，CFR中国价格249-253美元/吨。
• 市场动态：伊朗装置停车导致1月到港下滑，但MTO装置负荷下降对价格形成压制。
• 展望：甲醇维持底部震荡，港口库存回升，供应小幅收窄。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流在6150-6300元/吨，PP和PE利润为负。
• 市场动态：供应维持高位，下游订单和开工边际走弱，库存向下游转移压力较大。
• 展望：基本面驱动偏弱，聚烯烃整体维持低位震荡。

聚氯乙烯

• 价格走势：华东PVC市场价格松动，电石法5型料在4470-4570元/吨，乙烯料在4530-4650元/吨。
• 市场动态：国内需求放缓，基本面偏空，05合约估值偏高。
• 展望：PVC价格维持底部震荡，上行空间有限。

基差与价差分析

• 基差变动：多数品种基差小幅波动，部分品种如沥青、燃料油出现贴水，而橡胶、20号胶等出现升水。
• 跨期价差：各合约价差变化较小，部分品种如燃料油、乙二醇价差有所收窄。
• 跨品种价差：原油内外盘价差及B-W价差维持稳定，燃料油高低硫价差、BU/SC比值、乙二醇-PTA价差等反映市场供需结构变化。

市场消息影响

• 美国库存：美国原油库存增加，炼油厂加工量减少，原油产量下降。
• 印度进口变化：印度12月对俄罗斯原油进口量降至110万桶/日，但预计2026年1月回升。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所所长助理兼能化总监，具有丰富研究经验，多次获奖。
• 杜冰沁：原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师，研究团队曾获多项产业服务奖项。
• 邱艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，曾获多个媒体奖项。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师，具备期现贸易背景，多次发表深度报告。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介，亦不构成相关品种的操作依据。投资者据此操作，风险自担。