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有色金属日报总结 - 2026年5月14日

核心内容

2026年5月14日，有色金属市场整体承压回落，主要受到美国4月PPI数据超预期引发的加息预期升温影响。美元指数走高，导致以美元计价的铜铝价格下跌。沪铜主力合约CU2606收报106750元/吨，跌幅1.62%；沪铝主力合约AL2606收报24670元/吨，跌幅0.86%。整体市场情绪偏弱，下游采购意愿不足，价格下行压力显现。

主要观点

1. 美国通胀数据引发加息预期

• 4月PPI环比上涨1.4%，远超市场预期0.5%，创2022年3月以来最大单月增幅。
• 同比涨幅达6%，为2022年12月以来最大增幅。
• 核心PPI环比上涨1%，显示通胀压力广泛存在。
• 油价上涨是推动PPI冲高的关键因素之一。
• 美联储加息预期升温，CME“美联储观察”工具显示，交易员对2027年底前至少加息一次的预期达到60%。

2. 铜市场表现

• 库存环比小幅增加，但整体仍高于去年同期。
• 现货市场贴水扩大，显示市场对铜价的悲观情绪。
• 下游采购情绪低迷，高铜价对消费需求形成抑制。
• 广东地区铜价回落，但下游补货不积极，持货商无降价意愿。
• LME铜升贴水小幅波动，显示国际市场对铜的预期不一。

3. 铝市场表现

• 现货价格小幅上涨，但贴水扩大，显示市场对铝价的担忧。
• 国内铝锭库存小幅去库，主要来源于广东及无锡地区。
• 高库存和高铝价压制需求，限制铝价上涨空间。
• LME铝库存下降，显示海外铝供应紧张，对伦铝形成支撑。
• 沪伦比值略有波动，显示内外盘价差变化。

关键信息

铜市场数据

• 沪铜主力CU2606：5月14日收报106750元/吨，跌1760元/吨，跌幅1.62%。
• 现货升贴水：上海现货贴水50元/吨，广东现货贴水0元/吨。
• LME铜库存：5月14日为398550吨，环比减少1450吨。
• 进口现货盈亏：5月14日为0.0元/吨，环比上升87.9元/吨。

铝市场数据

• 沪铝主力AL2606：5月14日收报24670元/吨，跌215元/吨，跌幅0.86%。
• 现货价格：SMM A00铝平均价为24560元/吨，较5月13日上涨。
• LME铝库存：5月14日为348750吨，环比减少2250吨。
• 沪伦比值：5月14日为6.96，环比上升0.09。
• 进口现货盈亏：5月14日为0.0元/吨，环比上升5574.9元/吨。

市场展望

整体来看，铜价受供应收缩预期支撑，但高铜价抑制消费，短期难以摆脱下行压力。铝价则受海外供应担忧支撑，但国内高库存和弱需求限制其上涨空间。宏观层面，美国通胀数据持续走高，美联储加息预期增强，可能对全球有色金属市场产生进一步影响。投资者需密切关注后续通胀数据和美联储政策动向，同时关注国内供需变化及库存调整情况。