20250711-银河期货-供应恢复_甲醇弱势下跌_31页_3mb

甲醇市场分析总结

市场趋势

甲醇价格呈现弱势下跌，主要受到供应恢复和需求疲软的影响。

供应情况

1. 原料煤供给：煤矿开工率回落，鄂尔多斯和榆林煤矿开工率分别为69%和46%，日均产量降至370万吨，坑口价弱势运行。
2. 国内甲醇装置开工率：7月10日为72.50%，较上周下降3.11个百分点，其中西北地区开工率为78.29%，降幅最为明显。非一体化装置开工率降至66.73%。
3. 国际供应：装置产能利用率上升至63.85%，伊朗等地装置逐步重启，国际供应量增加，美金价格小幅下跌。
4. 进口方面：进口量预计增至每月125万吨，累计到港量增至31.03万吨，港口库存增至71.89万吨。

需求情况

1. MTO装置产能利用率：7月10日江浙地区MTO周均产能利用率为75.81%，部分装置负荷下降，但整体运行稳定。国内烯烃装置启用进一步提升需求弹性。
2. 传统下游：二甲醚产能利用率达5.19%，醋酸产能利用率维持在93.91%，甲醛产能利用率降低至45.24%，需求相对疲软。
3. 市场成交方面：西北地区企业签单量环比下降38.33%，港口累库明显（华东区域6.10万吨），传统终端需求仍未进入旺季。

价格与库存

1. 现货价格：太仓价格为2,360元/吨（下跌80元），北线价格为1,970元/吨（下跌30元）。
2. 库存变化：
   • 企业库存增至35.69万吨，订单待发量环比下降8.29%。
   • 港口库存增至71.89万吨，其中华东区域继续累库6.10万吨，华南则去库1.58万吨。
   • 基差方面，港口-北线价差扩大至430元/吨，市场逐步走弱。

估值与利润情况

1. 煤制甲醇利润：西北和内蒙地区煤制甲醇利润达到735元/吨，支撑甲醇价格坚挺。
2. MTO利润：亏损局面有所收窄，但对市场驱动作用有限。
3. 外采结束叠加库存累库缓解了部分地区紧张局面，但价格支撑难以为继。

交易建议

• 单边交易：短期维持偏弱震荡。
• 套利与场外：观望为主。 场外策略建议“卖看涨”。

总结

甲醇市场短期以震荡调整为主，供应恢复叠加需求未达预期，港口累库压力增加，煤炭价格下跌也改善了煤制利润。需重点关注进口节奏、终端需求恢复情况及中东地区局势动向。