20240708-德邦证券-东睦股份-600114.SH-半年报预告点评_业绩高速增长_SMC_P_S业务营收二季度创季度历史新高_4页_825kb

东睦股份(600114)公司简报及价值分析

公司业绩展望

东睦股份(600114)今日发布2024年半年度业绩预告，公司归属于上市公司股东的净利润预计为18.5亿-19.5亿元，比上年同期上升419%-447%；扣除非经常性损益的净利润预计为16.8亿-17.8亿元，同比增长约268%。业绩增长主要来源于P&S和MIM业务板块收入的改善。

三大主营业务发展概况

粉末压制及烧结产品线

• P&S业务：实现约26%的年度增长，第二季度营收创历史单季新高。
• 公司将继续加强产品线广度，深度参与市场竞争力提升。

软磁铁氧体产品线

• 受行业周期调整影响，SMC业务营业收入同比下降65%，但在第一季度后期已显示出稳定迹象，并在第二季度创出单季营收新高。
• 公司集中于新产品开发及市场拓展工作。

金属注射成型产品线

• MIM业务增长显著，营业收入同比增长101%。
• 公司已配置5条折叠屏模组生产线，与大客户新产品开发进度保持一致。

市场前景与增长驱动

• 全球MIM市场预计2026年将达到526亿美元规模，年复合增长率达79.4%。
• 折叠屏手机市场也将高速发展，预计至2027年销量将达4810万部，对MIM需求带来巨大机会。
• 公司三大MIM生产基地协同运作，并已进入华为折叠屏供应体系。

公司估值与投资建议

• 预计2024-2026每股收益分别为0.32元、0.66元、0.88元。
• 估值倍数从48倍（2024年基准）逐步下调，呈现稳定上升趋势。
• 维持“买入”评级，持续看好公司在新材料领域的核心竞争优势和发展空间。

投资风险

• 新产品导入客户进度不及预期。
• MIM/折叠屏产品市场导入及客户拓展受到阻碍。
• 行业发展不及预期，技术革新等不确定因素。

本简报仅供参考，市场有风险，投资须谨慎。