20240118-国泰期货-动力煤_需求疲弱态势不改_震荡偏弱_3页_556kb

动力煤市场分析总结（2024年01月18日）

核心内容概述

2024年1月18日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势，价格承压运行。主要受需求疲弱影响，尽管供应端有所修复，但终端需求不足，导致市场整体走势偏弱。

基本面分析

1. 港口报价情况

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：984元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：859元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：632元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：691元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：843元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：641元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：833元/吨

2. 国内动力煤产地报价

• 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：793元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：456元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：471元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：698元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：847元/吨

3. 持仓情况

• 1月17日，动力煤ZC402合约前20位会员持仓显示，多头和空头均未出现减仓行为，持仓量为0.0000手。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端修复：元旦后主产区产能利用率环比上行，供应小幅增加，但受安检及年前因素限制，涨幅有限。
2. 需求疲弱：终端及社会总库存近期连续环比下降，但库存水平仍处于历史高位，实际需求有限。
3. 市场情绪：供应扰动情绪逐步释放，贸易商按需采购，报价偏弱，价格承压。
4. 价格展望：在阶段性供增需减的格局下，动力煤价格短期内难有显著上行驱动，预计将维持弱势运行。

投资建议

• 建议投资者关注短期价格波动，警惕需求端持续疲软带来的下行风险。
• 市场整体处于中性状态，操作上宜保持谨慎，可考虑逢高轻仓做空或观望为主。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应根据自身风险承受能力独立决策。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者不应将本报告作为唯一决策依据。

法律声明

• 本报告由国泰君安期货发布，版权为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 报告所采用的数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 报告信息可能随市场变化而更新，投资者应自行关注相关变动。