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沥青市场分析总结（2025年5月30日）

核心内容概览

2025年5月30日，沥青市场整体呈现震荡偏弱态势。期货价格在BU2506和BU2507合约中均出现下跌，现货市场则出现区域分化。分析师王涵西指出，市场趋势强度为-1，表明整体偏弱。

基本面跟踪

期货市场表现

• BU2506：昨日收盘价为3,507元/吨，日涨跌幅为+0.52%；夜盘收盘价为3,452元/吨，夜盘涨跌幅为-1.57%。
• BU2507：昨日收盘价为3,514元/吨，日涨跌幅为+0.95%；夜盘收盘价为3,453元/吨，夜盘涨跌幅为-1.74%。
• 成交与持仓：
  • BU2506昨日成交16,952手，环比增加1,289手；持仓减少4,862手。
  • BU2507昨日成交298,546手，环比增加55,006手；持仓减少8,653手。
  • 沥青全市场昨日仓单为91,510手，未发生变化。

价差分析

• 基差（山东-06）：昨日为133元/吨，前日为151元/吨，价差收窄18元/吨。
• 06-07跨期价差：昨日为-7元/吨，前日为8元/吨，价差变动-15元/吨。

现货市场表现

• 山东批发价：昨日为3,640元/吨，未变化；厂库现货折合盘面价为3,722元/吨，仓库现货折合盘面价为3,857元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,580元/吨，未变化；厂库现货折合盘面价为3,598元/吨，仓库现货折合盘面价为3,653元/吨。
• 炼厂开工率：最新为33.85%，环比上升3.36%。
• 炼厂库存率：最新为30.60%，环比上升0.21%。

市场趋势与分析

• 趋势强度：-1，表明市场整体偏弱。
• 区域分化：
  • 华南地区：主营炼厂停发，导致出货量明显下降。
  • 东北地区：部分低硫沥青厂家提产，且执行大单优惠政策后，下游低价接货意愿上升，带动出货量增加。
• 库存变化：
  • 厂库库存：全国54家沥青样本厂库库存增加1.3%，其中山东地区累库幅度最大。
  • 社会库存：全国104家社会库库存减少0.2%，西北地区去库较为明显，主要因项目赶工需求及资金限制。

市场资讯要点

1. 厂库库存增加：山东地区因日照岚桥及个别主力炼厂复产，带动库存上升。
2. 社会库存小幅去库：西北地区因项目赶工及资金限制，社会库存减少。
3. 出货量下降：本周全国54家沥青企业样本出货量为39.9万吨，环比减少8.2%。
4. 区域差异显著：华南出货量下降明显，东北则因提产及优惠政策带动出货增加。

图表解读

1. BU-SC扩张后维持高位：显示沥青与原油价格关系保持高位，但未明显上涨。
2. 仓单暂时持稳：沥青仓单未发生显著变化，市场交投情绪相对平稳。
3. 沥青指数总持仓：持仓量整体下降，显示市场参与者情绪偏空。
4. 山东基差走强后部分收敛：基差有所收窄，反映现货与期货价格趋于一致。
5. 原油价格近端反弹：原油价格近期有所回升，对沥青市场有一定支撑作用。
6. 区域现货继续分化：不同地区价格走势不一，市场存在区域差异。

风险提示

• 市场波动：沥青价格受原油、库存、需求等因素影响较大，波动性较高。
• 政策与资金影响：炼厂出货受优惠政策及资金状况影响显著，需关注政策变化。
• 区域差异：不同地区市场表现不一，需关注区域供需变化。

总结

2025年5月30日，沥青市场整体偏弱，期货价格下跌，现货市场区域分化明显。山东地区因复产导致库存上升，而西北地区因赶工及资金限制库存下降。华南地区出货量明显减少，东北地区则因提产和优惠政策出货增加。市场趋势强度为-1，表明短期看空。建议投资者关注原油价格走势、区域供需变化及政策动向，谨慎操作。