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国信证券经济研究所2025年5月23日发布的行业研究报告分析了科技金融政策对银行、保险、证券三大子行业的潜在影响，投资评级为优于大市。核心内容如下：

银行领域

1. 政策从科技创新需求侧切入，重点解决融资痛点，推动信贷需求增长。当前银行业高新技术企业贷款余额达177万亿元，同比增长20%，预计未来保持较快增长。
2. 再贷款等政策工具通过降低融资成本（科技创新再贷款规模提升至8000亿元，利率下调至15%）缓解银行净息差压力。
3. 风险补偿机制和公共信息共享（如地方征信平台整合数据）可降低银行科技金融业务风险，提升风险容忍度。
4. 13个重点区域（含北京、上海、粤港澳大湾区、成渝地区等）将先行试点科技金融政策，区域性银行（如沪农商行、杭州银行）有望受益。

保险领域

1. 政策鼓励开发覆盖研发早期风险的产品，如研发损失保险、临床试验责任险，推动保险服务向“全流程护航”转型。
2. 保险资金作为“耐心资本”支撑科创，试点如“强芯保”（汽车芯片保险）和“低空保”（飞行器保险）已为相关领域提供超23亿元风险保障。
3. 知识产权海外侵权责任险保单保额突破3000万元，累计为337家企业提供近5亿元保障，未来增量空间明确。
4. 保险行业正从传统风险管理者向科创“战略伙伴”转型，预计通过共保体模式推广和数字化能力提升，进一步支持科技产业与金融协同发展。

证券领域

1. 科创板及创业板成为科技企业股权融资主力，2025年以来共21家科创板、37家创业板公司完成股权融资，北交所4家。IPO方面，科创板6家、创业板18家、北交所4家。
2. 资本市场支持体系完善，证券公司作为科创企业融资核心中介，重点推荐资本实力强、科创支持体系领先的中信证券。
3. 政策引导下，科技企业融资渠道优化，包括优化未盈利企业上市机制、支持并购重组等。

投资建议

• 银行：2025年或为业绩下行周期尾声，国有大行及股份行具备AIC牌照优势，区域性银行在重点区域政策下具备增长潜力。
• 保险：关注产品创新与资金配置能力，未来在科创生态中角色强化。
• 证券：建议布局科创板、创业板融资活跃的券商，特别是研究能力突出的头部机构。

风险提示
宏观经济超预期下行可能影响行业表现；政策落地效果存在不确定性。