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新世纪期货交易提示总结（2021-12-24）

一、核心内容概述

本报告对2021年12月24日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、原油、油脂油料等多个板块，总结了各品种当前的市场走势、主要驱动因素及操作建议。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 当前钢材估值偏高，供给端存在不确定性。
  • 工信部未提及粗钢压减计划，冬奥会限产不搞一刀切，影响供给端变化。
  • 钢价支撑来自库存偏低，但需求面临下行压力。
  • 冬季北方施工停滞，地产政策托底效果有限，春节前需求或进入真空期。
  • 建议警惕高位回调，勿追高。

2. 铁矿石

• 趋势：短多中空
• 主要观点：
  • 钢厂复产预期兑现，投机需求增加，带动铁矿石价格上涨。
  • 唐山临时限产对冲部分复产增量，钢厂实际采购有限。
  • 澳洲和巴西发运量环比上升，但铁水产量仍处于低位。
  • 港口库存连续累库，钢厂铁矿库存维持低位，市场交投情绪偏弱。
  • 预计铁矿价格存在回调风险，操作上需谨慎。

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三、有色金属分析

1. 铜

• 趋势：短多持有
• 主要观点：
  • 铜精矿加工费长单敲定，供应宽松预期一致。
  • 现货TC价格走势显示供应可能未如预期宽松。
  • 需求端受益于国电基建订单及新能源车对锂电铜箔的需求，消费持续稳定。
  • 短期铜价震荡整理，中长期仍将震荡上行。

2. 铝

• 趋势：短多持有
• 主要观点：
  • 冬奥会减产影响减弱，内蒙电解铝企业减产可能性降低。
  • 宁夏铝厂有小幅减产可能。
  • 限电问题缓解，消费复苏带动去库。
  • 成本方面，氧化铝价格下行，但动力煤和电价仍高，成本降幅有限。
  • 铝价短期震荡，中长期仍看涨。

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四、贵金属分析

1. 黄金

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 美国11月核心PCE物价指数同比升至4.7%，短期通胀压力犹存。
  • 美元仍偏强，因美欧货币政策分歧，实际利率企稳压制贵金属。
  • 市场关注焦点转向明年美联储加息节奏。
  • 短线预计围绕1800关口震荡，建议空单逢高建仓。

2. 白银

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受美元走强和实际利率影响，白银也面临下行压力。
  • 中线看，贵金属在经济复苏与就业市场恢复过程中或持续承压。
  • 建议关注震荡下行趋势，操作上建议空单持有。

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五、能源化工分析

1. 原油

• 趋势：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 奥密克戎变异株蔓延引发市场担忧，但伊核谈判进展及中东油田产量下降支撑油市。
  • 短期油价宽幅震荡，中长期仍维持震荡上行趋势。

2. 沥青

• 趋势：短空持有
• 主要观点：
  • 炼厂开工率小幅下滑，总库存处于历史高位。
  • 北方季节性赶工需求支撑有限，新冷空气及雨雪天气进一步抑制需求。
  • 基本面供需双弱，短期反弹不改中长期下行趋势。

3. LPG（液化石油气）

• 趋势：短多持有
• 主要观点：
  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，下游观望情绪缓解。
  • 当前供需偏紧，建议多单谨慎持有。

4. PTA（精对苯二甲酸）

• 趋势：中期多单持有
• 主要观点：
  • 原油反弹带动PTA价格上涨，加工费中性。
  • TA负荷低位回升，下游订单不佳，聚酯负荷震荡。
  • 现货紧张，仓单外流，基差走强，短期跟随原油波动。

5. MEG（乙二醇）

• 趋势：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 原料波动较大，EG利润亏损。
  • EG负荷低位回升，远期复产和新装置投产压力较大。
  • 港口库存连续累库，下游订单不佳，基本面中性偏弱。
  • 建议逢高空05合约。

6. 橡胶

• 趋势：探底回升
• 主要观点：
  • 国内青岛港口库存去化，支撑胶价。
  • 轮胎厂开工率略有提升，但受冬奥会等不确定因素影响。
  • 国内全面停割，供应压力不大，泰国降雨减弱有助于产量提升。
  • 需求端缺乏亮点，疫情担忧仍存，需关注马来西亚洪灾对割胶的影响。

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六、股指与国债分析

1. 股指

• 趋势：企稳
• 主要观点：
  • 沪深300反弹0.7%，上证50下跌0.82%，中证500上涨0.48%。
  • 火电、汽车零部件板块资金流入，教育、林木等板块资金流出。
  • 北向资金净买入24.92亿元，显示市场信心有所恢复。
  • 国内货币市场利率温和回落，股票指数波动率反弹，建议适当回补多头头寸。

2. 国债

• 趋势：上行
• 主要观点：
  • 短期利率温和回落，国债期货多头持有。
  • 市场整体企稳，操作上建议维持多头持仓不变。

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七、油脂油料分析

1. 豆油

• 趋势：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 全球油脂供应偏紧格局未变，马棕油产量持续下滑。
  • 疫情及天气因素影响出口和产量，需关注南美大豆产区天气及美豆出口情况。
  • 国内油厂压榨量下滑，库存处于低位，现货成交尚可。

2. 棕榈油

• 趋势：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 马棕油步入减产周期，出口也持续下滑。
  • 棕榈油进口倒挂但利润改善，库存下滑。
  • 需关注马来西亚洪灾对割胶的影响。

3. 豆粕

• 趋势：震荡偏多
• 主要观点：
  • 美豆出口符合预期，榨利处于高位。
  • 巴西南部干旱影响大豆生长，阿根廷播种进度缓慢。
  • 国内进口大豆到港不均，环保压力影响开机率。
  • 春节前备货意愿提升，市场逻辑转向供需双重驱动。

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八、免责声明

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