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2022年7月16日宏观市场周报总结

核心内容概览

本周全球及中国宏观经济数据和市场走势呈现以下特点：

• 美国通胀高企，6月CPI同比上涨至9.1%，创40年新高，美联储7月加息75基点几无悬念。
• 美元指数强势上涨，突破109关口，非美货币普遍承压。
• 中国经济复苏节奏放缓，但稳增长政策持续发力，制造业投资和基建投资表现亮眼。
• A股市场整体走弱，主要指数跌幅较大，北向资金持续流出。
• 央行流动性操作保持中性，MLF和逆回购操作完全对冲到期量。
• 全球通胀压力仍存，美联储政策紧缩预期升温，经济衰退担忧加剧。
• 人民币外贸保持稳定增长，但进口增速放缓，经济内生需求仍需时间回暖。

主要观点

1. 美联储加息预期强烈，美元指数持续走强

• 美国6月CPI同比上涨至9.1%，创40年新高，通胀压力持续。
• 圣路易斯联储主席布拉德支持7月加息75基点，认为通胀尚未见顶。
• 美国多数地区联储银行支持上调贴现率50基点，显示政策紧缩趋势。
• 美元指数周涨1.02%，突破109关口，创2002年以来新高。
• 全球经济衰退预期升温，美元独大或成为新兴市场的新风险。

2. 中国经济复苏节奏低于预期，政策持续发力

• 6月社融增量超预期，新增社融5.17万亿元，显示宽货币向宽信用传导。
• 6月新增人民币贷款2.81万亿元，高于预期。
• 国内经济内生需求尚未完全恢复，消费同比仍偏弱。
• 房地产市场仍需政策支持，稳经济一揽子措施仍在推进。
• 国务院强调稳增长，推动经济尽快回归正常轨道。

3. A股市场承压，北向资金持续流出

• 沪指、深指、创业板均大幅下跌，分别收跌3.81%、3.47%、2.03%。
• 三大股指期货也同步下跌，市场情绪偏弱。
• 市场成交量萎缩，北向资金净流出超220亿元。

4. 债市短期震荡，配置建议谨慎

• 10年期国债收益率周降0.42BP，债市短期影响不大。
• 宽松流动性与经济复苏并存，债市预计窄幅震荡。
• 配置建议为“多单轻仓持有”。

5. 大宗商品市场表现分化

• 沪铜期货上涨1.01%，但铜价仍受下游需求疲软影响。
• 原油期货上涨4.45%，但市场对需求放缓的担忧压制涨幅。
• 配置建议为“低配区间操作”。

6. 外汇市场美元强势，欧元、英镑承压

• 欧元兑美元周跌1.07%，英镑兑美元周跌1.37%。
• 欧元区经济衰退担忧加剧，欧元维持疲弱态势。
• 配置建议为“轻仓逢低做多”。

关键信息

一、宏观政策动向

• 中国：
  • 央行表示将综合考虑经济增长和物价形势，保持流动性合理充裕。
  • 银保监会强调加大对制造业中长期贷款的支持力度。
  • 国务院要求稳经济一揽子政策继续实施，推动经济回归正常轨道。
• 美国：
  • 美联储主席鲍威尔提到通胀高于预期，支持7月加息75基点。
  • 美联储博斯蒂克认为通胀尚未改善，需继续加息以控制通胀。

二、经济数据回顾

下周重要经济指标及经济大事

配置建议

• 股票：建议区间操作，关注制造业和基建等受益行业。
• 债券：短期债市预计窄幅震荡，建议多单轻仓持有。
• 大宗商品：铜价受需求担忧压制，建议低配区间操作；原油走势震荡，需关注需求变化。
• 外汇：美元指数有望继续走强，欧元、英镑承压，建议轻仓逢低做多。

瑞达期货研究院简介

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