20260506-宏源期货-黑色金属月报-钢材_成本驱动_震荡反弹_30页_1mb

黑色金属月报-钢材总结

核心内容概览

2026年4月，国内钢材现货价格呈现震荡反弹态势，主要品种如螺纹钢和热卷价格分别上涨30元/吨和40元/吨。从供需基本面来看，五大钢材品种产量、库存和表观需求均出现下降，整体库存延续去化趋势，但库存规模与去年同期持平。本期钢价走势主要由成本端驱动，预计短期内价格将跟随钢价小幅波动。

主要观点

• 价格走势：4月钢材现货价格震荡反弹，螺纹钢和热卷价格分别上涨30元/吨和40元/吨。
• 供需格局：五大钢材品种产量下降8.39万吨，库存厂库和社库分别下降17.6万吨和37.05万吨，表观需求下降15.86万吨，整体处于弱平衡状态。
• 成本驱动：长流程现货端成本下降，但电炉成本相对较高，废钢价格略有下降，铁废价差走强，废钢经济性尚可。
• 库存变化：螺纹钢总库存下降38.23万吨，热卷总库存下降1.21万吨，库存去化节奏不一，热卷库存去化放缓，螺纹钢库存去化顺畅。
• 未来展望：焦炭提涨第三轮预计落地概率较大，并存在进一步提涨预期，成本端支撑较强，但需关注成本向下游传导的兑现力度及需求落地情况。

关键信息

一、钢材产销库存数据

二、吨钢利润

• 长流程螺纹钢现金含税成本3154元/吨，点对点利润约+76元/吨，热卷利润约+226元/吨。
• 电炉端，平电成本约3250元/吨，谷电成本约3139元/吨，螺纹钢平电利润约-100元/吨，谷电利润约+11元/吨。

三、粗钢与生铁产量

• 2026年1-3月，粗钢累计产量2.48亿吨，同比下降4.5%。
• 2025年粗钢产量9.6亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降1.8%。

四、货币与房地产数据

• 2026年1-3月全国固定资产投资同比增长1.7%，其中制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%，基建投资增长8.9%。
• 房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.7%，新开工面积下降20.3%，竣工面积下降25%。

五、PMI指数

• 2026年4月制造业PMI为50.3%，较上月略有下降，但整体保持稳定，显示制造业活动仍在扩张区间。

六、废钢市场

• 截至4月30日，张家港废钢价格为2160元/吨，环比下降20元/吨。
• 89家独立电弧炉企业产能利用率37.5%，环比下降0.1%。
• 255家样本钢厂日耗52.7万吨，环比下降0.14万吨；废钢库存总计546万吨，环比上升1.62万吨。

七、螺纹钢与热卷库存

• 螺纹钢总库存728.22万吨，环比下降38.23万吨。
• 热卷总库存414.36万吨，环比下降1.21万吨。

八、出口情况

• 截至4月30日，中国热卷出口价格为502美金/吨，环比上涨4美金。
• 出口利润为-8.7美金/吨，环比下降7.6美金。
• 32港出港量为286.25万吨，环比增长25.88万吨，增幅10%。

结论

综合来看，2026年4月钢材市场在成本端的驱动下出现震荡反弹。虽然五大品种钢材整体处于弱平衡状态，但库存去化仍保持一定力度，尤其是螺纹钢。预计短期内钢价将以低位反弹修复为主，但需密切关注成本向下游传导的兑现力度及需求的实际表现。