20230813-华泰期货-动力煤周报_需求端表现不佳_终端去库速度慢_6页_738kb

动力煤市场分析总结

市场概览

当前动力煤市场整体呈现区域分化和震荡偏弱态势，产地和港口库存均处于高位。煤炭供给宽松格局短期内难改，需求在旺季有所支撑，但水电改善不足，价格预计震荡运行。

价格变动

📍 产地价格：

• 榆林Q5800大卡指数: 7270元，环比+50元
• 鄂尔多斯Q5500指数: 6500元，环比-60元
• 大同Q5500指数: 6900元，环比-50元
  📍 港口价格：
• CCI进口4700指数: 790美元/吨，环比持平
• CCI进口3800指数: 585美元/吨，环比-10美元
  📍 期货市场： 全国码头、主港动力煤期货基差大幅趋于正，流动性严重不足，建议观望。

供需分析

需求端

• 电厂煤炭库存13859万吨，环比减少236万吨；可用天数156天，环比下降7天
• 煤炭消耗量维持高位（日耗8869万吨，周环比+24万吨）
• 市场看跌情绪升温，贸易商出货意愿提升。

供给端

• 煤企产量高位
• 进口煤增加，加剧供应压力
• 部分煤矿短期检修，但整体市场承压

库存情况

• 环渤海港煤炭总库存2466万吨，维持去库状态
• 电厂库存降幅236万吨，但去库速度慢，非电需求不及预期。

关键要素对比

降雨与水电

• 沿海降雨充足，但水电改善不足，限制了部分用电需求释放。

港口与进口

• 港口库存居高，进口预期压力较大
• 海运费波动较大，海运煤炭运价指数OCFI上涨，干散货指数BDI下跌。

预测与建议

• 价格走势： 动力煤短期旺季需求支撑，中期供给宽松格局难改，煤价震荡
• 策略建议： 单边以震荡偏弱看待，建议观望，避免过早入场期货交易
• 关注风险： 市场煤需求实际表现，运输瓶颈问题，供需变化、政策调整等。