20220629-浦银国际证券-短期投资策略_预计同程旅行股价反弹_3页_965kb

同程旅行（780.HK）短期投资策略总结

核心内容

浦银国际研究认为，同程旅行（780.HK）股价在未来三个月内有20%的上涨空间，并将其列为下半年互联网行业看好的子版块之一。该策略基于近期政策利好和行业复苏预期，结合公司低线城市优势，认为其有望在短期内实现股价反弹。

主要观点

• 政策利好释放：

  • 国务院发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，将隔离管控时间调整为“7+3”，大幅降低旅行限制。
  • 工信部取消通信行程卡“星号”标记，推动国内旅行需求快速释放。
  • 同程旅行数据显示，取消“星号”消息发布后，机票和酒店搜索量分别上涨180%和220%，表明市场反应强烈。

• 行业复苏预期：

  • 公司此前表示，行业在四月份触底并逐步修复，预计四季度恢复同比正增长。
  • 随着政策放松和暑期旺季临近，复苏进度可能优于此前预期。

• 低线城市优势：

  • 同程旅行积极渗透下沉市场，目前低线城市酒店线上化率约20-25%，远低于一线城市的40-45%。
  • 这一优势使其在行业复苏过程中具备更强的市场拓展潜力，有望进一步抢占市场份额。

• 估值分析：

  • 当前股价对应2022E年市盈率35x，2023E年市盈率22x，显示出一定的估值修复空间。

关键信息

• 短期投资策略：

  • 本产品为浦银国际研究的快评产品，旨在提供短期交易建议，不等同于长期基本面研究。
  • 投资建议基于短期事件驱动及市场驱动，可能与长期观点不同或相符。

• 免责声明：

  • 报告内容基于公开信息和集团信息，不保证准确性。
  • 报告不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。
  • 报告仅供特定机构投资者使用，不得向公众人士分发或传递。

• 权益披露：

  • 浦银国际未持有同程旅行超过1%的财务权益。
  • 过去12个月内无投资银行业务关系。
  • 未为同程旅行提供庄家活动。

• 评级定义：

  • 证券评级：“买入”、“持有”、“卖出”分别代表未来12个月个股表现与行业指数的相对关系。
  • 行业评级：“超配”、“标配”、“低配”分别代表未来12个月表现与MSCI中国指数的相对关系。

分析师信息

• 赵丹：互联网分析师，联系方式：dan_zhao@spdbi.com，(852) 2808 6436
• 杨子超：助理分析师，联系方式：charles_yang@spdbi.com，(852) 2808 6409

联系信息

• 浦银国际证券有限公司
  网站：www.spdbi.com
  地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼

• 销售团队：王奕旻，stephy_wang@spdbi.com，852-28086467

• 财富管理团队：陈岑，angel_chen@spdbi.com，852-28086475

其他信息

• 本报告为短期投资建议，不适用于长期投资决策。
• 本报告不适用于美国和英国的公众投资者，仅限于符合当地法规的合格投资者。