20210219-天风证券-基金专题报告_游戏行业的机会来了__13页_1mb

基金研究总结

核心内容

本报告分析了游戏行业的发展机会以及中证动漫游戏指数和国泰游戏ETF的投资价值。重点从供给端和需求端两个角度探讨了游戏行业的现状和未来趋势，并评估了相关指数和基金的表现及潜力。

主要观点

1. 游戏行业迎来发展机会

• 市场规模增长：2015年至2020年，国内游戏市场规模保持快速增长，2020年实际销售收入达2786.9亿元，同比增长20.7%。
• 移动游戏主导市场：移动游戏市场占国内游戏产业收入的75%，且仍在持续增长，显示出强劲的发展势头。
• 版号稳定，精品化趋势明显：版号发放趋于稳定，推动游戏公司提升研发能力，2020年国产游戏版号超千款，头部公司产品储备丰富。
• 女性用户市场潜力大：女性用户占游戏用户总数近半，但收入贡献不足四分之一，随着女性向游戏产品逐步成熟，其消费潜力将被进一步激发。

2. 中证动漫游戏指数投资价值分析

• 指数构成：选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等细分娱乐产业的A股上市公司股票，具有行业代表性。
• 市值分布均衡：成分股覆盖沪深300、中证500、中证1000等多个市场层级，权重分布较为均衡。
• 业绩表现良好：2020年wind一致预测净利润同比增长245.39%，年化收益率为6.42%，夏普比为0.36。
• 未来增长预期：随着“Z世代”收入能力提升和国产游戏精品化加速，动漫游戏产业或处于蓄力阶段，具备上行动力和配置价值。

3. 国泰游戏ETF投资价值分析

• 基金概况：国泰游戏ETF于2021年2月19日发行，跟踪中证动漫游戏指数，采用完全复制策略，追求跟踪偏离度和误差最小化。
• 投资比例：不低于基金资产净值的90%用于投资标的指数成分股和备选成分股。
• 费用结构：管理费0.50%/年，托管费0.10%/年。
• 产品特点：流动性较好，适合关注动漫游戏产业的投资者进行配置。

关键信息

• 游戏行业现状：游戏行业在疫情推动下，线上娱乐需求上升，移动游戏成为主要增长点。
• 版号与研发：版号发放趋于稳定，推动游戏公司注重内容研发，提升产品品质。
• 海外拓展：中国自主研发游戏海外市场收入持续增长，2020年达154.50亿美元，同比增长33.25%。
• 女性用户市场：女性用户数量增长显著，但收入贡献有限，未来有望通过女性向游戏产品提升消费潜力。
• 指数表现：中证动漫游戏指数在2020年表现出强劲的盈利增长，且在长期中具有较好的收益潜力。
• ETF发行：国泰游戏ETF将于2021年2月19日发行，认购代码为“516013”，适合投资者布局动漫游戏产业。

风险提示

• 本报告基于历史数据分析，市场环境变动可能影响指数投资价值。
• 投资者需注意市场波动、政策变化及行业竞争等潜在风险。

结论

游戏行业在供给端和需求端均展现出积极的发展态势，尤其是移动游戏和海外市场拓展。中证动漫游戏指数具有良好的投资价值，国泰游戏ETF作为跟踪该指数的工具，为投资者提供了便捷的配置方式。未来，随着行业精品化和女性用户市场的成熟，动漫游戏产业有望迎来新一轮增长。