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国债期货市场总结（2023年03月08日）

核心内容概述

2023年3月7日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，主要品种价格修复性反弹，市场情绪偏向看多。与此同时，股市出现下跌，资金面流动性有所收缩，但“股债跷跷板”效应推动国债期货价格上行。市场对消息面的消化预期增强，短期债市上行空间有限，中长期仍维持“债熊”判断。

市场表现

国债期货走势

• 10年期主力合约（T2306）：上涨0.15%，收盘价100.140。
• 5年期主力合约（TF2306）：上涨0.09%，收盘价100.815。
• 2年期主力合约（TS2306）：上涨0.04%，收盘价100.745。
• 国债期货指数：0.27，显示中短期方向偏多。

现券市场表现

• 国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移1.53BP、1.00BP和1.00BP，至2.43%、2.70%和2.87%。
• 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据收益率6M、1Y和3Y期分别下移0.04BP、0.99BP和2.46BP，5Y期上行0.64BP。

货币市场动态

• 隔夜shibor报1.4360%，上涨20.50个基点。
• 7天shibor报1.8730%，上涨5.70个基点。
• 14天shibor报2.0220%，上涨14.40个基点。
• 1月shibor报2.3140%，上涨1.50个基点。
• 3月shibor报2.4760%，上涨0.70个基点。
• 银行间质押式回购市场共成交29亿元，减少1.11%。

宏观及行业新闻

1. 央行逆回购操作：进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。当日有4810亿元7天期逆回购到期，实现净回笼4780亿元。
2. 金融监管改革：国务院宣布将组建国家金融监督管理总局，并推进中国人民银行分支机构改革，中国证监会调整为国务院直属机构。
3. 进出口数据：前2个月进出口总值6.18万亿元人民币，同比微降0.8%；出口增长0.9%，进口下降2.9%，贸易顺差扩大16.2%；按美元计价，进出口总值下降8.3%，贸易顺差扩大6.8%。

趋势强度分析

• 国债期货趋势强度：2（最看多）
• 市场判断：短期市场情绪偏多，但资金面流动性收缩与股市恐慌情绪可能限制上行空间。

投资观点与建议

• 短期观点：市场对消息面影响已快速消化，今日受恐慌情绪出逃的资金将逐步回流，债市继续上行可能性下降。短期内维持盘整行情判断，短期拐点或将出现。
• 中长期判断：维持“债熊”预期，建议投资者谨慎做多。
• 策略参考：无杠杆下，策略近20日年化收益为7.27%，近60日年化收益为6.92%，近120日年化收益为2.02%，近240日年化收益为4.80%。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能较大。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不构成具体投资建议。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。

机构信息

• 分析师：虞堪、林致远
• 机构名称：国泰君安期货研究
• 联系方式：
  • 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼
  • 电话：021-33038635（产业服务研究所） / 021-33038982（金融衍生品研究所）
  • 客户服务电话：95521

免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。