20230628-瑞达期货-PVC半年报_政策预期再起_PVC难逃弱势_10页_1mb

PVC市场分析报告（2023上半年）

1. 前期走势回顾

• 2023年价格总体震荡下行。
• 1月防疫政策放开时，市场快速恢复预期推动价格上行。
• 春节后预期落空，价格回落。
• 3月美联储加息及硅谷银行事件加剧避险情绪，原油系领跌，PVC亦受拖累。
• 4-5月检修增多、电石价格上涨，对PVC形成一定支撑。
• 6月利多政策预期（如降息）公布，PVC止跌企稳，呈现弱反弹。

2. 基本面分析

• 产能方面：截至6月，国内新增产能显著。
• 产量方面：6月国内产能利用率同比下降，产量环比减产，主要在利润和政策影响下检修增加。
• 进出口方面：5月进出口数据均下滑，净进出口略有增加，显示进口略有放缓。
• 库存方面：库存总体维持高位，去库压力持续。
• 利润方面：电石法利润有所增长，乙烯法持稳。

3. 需求分析

• 房地产：房地产数据整体同比下降，基建稳中趋缓，房地产端需求增长乏力。
• 下游开工：3月以来下游开工率持续下降，市场仅在政策推动下表现有限，下游需求回升面临瓶颈。

4. 技术分析

• 技术信号显示PVC期货进入下行通道，中长期以逢高沽空操作为主。

5. 观点与展望

• 下半年供需两端双双承压，供需或进一步下降。
• 市场在政策提振下或将阶段性反弹，但整体走弱格局难改。
• 进入政策底、市场底、经济底“三重确认”后，市场需等待政策落地，并关注经济基本面的恢复力度。