20240129-紫金天风-甲醇周报_甲醇_港口阶段性偏紧_24页_2mb

分析报告总结

作者：汤剑林
证号：F03117796
审核人：肖兰兰
日期：2024/1/29

核心观点

港口阶段性封航与纸货软逼仓导致基差走强，盘面跟随现货价格上涨。内地受放假及供应回归影响较弱，上涨的持续性受限于港口偏紧局面与MTO利润压缩，预计短期高位震荡，重点关注1月下纸货交割情况。

市场分析摘要

1. 煤炭市场：

   • 港口煤炭价格稳定，坑口煤价格震荡偏弱。
   • 内地供应小幅回升，西北部分装置重启，进口预期缩减，港口到港量明显减少。

2. 甲醇市场：

   • 国内甲醇装置开工率小幅上升，下游需求中性，下游逐步进入春节假期，采购情绪下滑。
   • 港口库存可流通库存大幅回落，内地库存不高但仍小幅累积。

3. MTO利润：

   • MTO利润大幅走低，利润水平不高，进一步压缩到煤企业息，短期上涨后利润回落将助力震荡调整。

4. 套利建议：

   • PP-3MA价差处于100-400震荡区间下沿，可关注回调做扩机会；
   • 甲醇端套利机会关注3-5逢低正套，5-9逢高反套。

5. 海外/进口动态：

   • 伊朗装置受寒潮影响停车，进口节奏可能放缓，对国际供应格局短期稳定提供支撑。

数据来源

提及多家市场数据供应商，主要参考来源为隆众资讯、卓创资讯、金联创、紫金天风期货研究所。

风险提示

价格区间震荡，短期受港口偏紧限制下跌空间，MTO利润压缩形成多空博弈焦点；合规声明提示第三方使用需注明出处及法律边界。

免责声明
该报告由紫金天风期货股份有限公司撰写，仅供参考，不构成投资建议。