20221208-浙商证券-计算机TMT产业2023年投资方向与策略_围绕_大国崛起+国家安全_主线_聚焦优势产业创新投资机会_44页_6mb

TMT产业2023年投资方向与策略总结

核心内容

2023年TMT产业投资方向与策略聚焦于“大国崛起”和“国家安全”两大宏观主线，寻找智能驾驶、光伏储能、卫星通信等重点产业带来的创新投资机会，同时关注基础软件、网络安全、制造安全等领域的国产替代与技术突破。

主要观点

1. 传统TMT创新瓶颈：

   • 消费电子和互联网领域的创新进入瓶颈期，手机和PC出货量持续疲软。
   • 消费电子领域需关注局部创新，如潜望式摄像头、AR/VR硬件等。
   • 传媒互联网板块受政策与市场环境影响，整体表现较弱。

2. “大国崛起”带来的投资机会：

   • 智能驾驶、光伏储能、卫星通信等产业将迎来变革，其中激光雷达、域控制、机器视觉、中国星链等技术将成为重点。
   • 汽车智能化提升，推动激光雷达、VCSEL光源、光学系统等技术爆发。
   • 卫星通信战略意义重大，中国星链快速发展，未来长期看好。

3. “国家安全”驱动产业变革：

   • 国家强调信创建设，要求党政及八大重点行业在2027年实现100%国产替代，其中基础软件占比最高，替代空间最大。
   • 网络安全行业因攻防演练常态化、集成化与订阅化趋势，进入壁垒提升，头部公司盈利能力和估值有望提升。
   • 制造安全体现在设备国产化与“卡脖子”技术突破，如半导体测试设备和功率半导体。

关键信息

智能驾驶与相关技术

• 激光雷达：被视为L3级及以上自动驾驶必备传感器，其技术包括Vcsel光源、雷达系统、光学系统等，未来有望爆发。
• 域控制（DCU）：提升汽车智能化水平，实现软硬解耦、算力集中，降低硬件成本。
• 机器视觉：引领智能驾驶和机器人产业创新，中国机器视觉行业增速约25%，市场规模快速增长。

卫星通信与“中国星链”

• 中国卫星通信网络建设加速，预计发射1.3万颗低轨卫星，与Starlink性能与成本接近。
• 相控阵T/R芯片：是通信卫星价值最高的组件，未来市场空间巨大。
• 卫星制造与地面设备：产业链率先爆发，重点企业包括铖昌科技、国博电子、霍莱沃等。

网络安全与基础软件

• 网络安全：行业进入壁垒提升，集成化与订阅化趋势显著，未来盈利能力和估值有望提升。
• 基础软件：在信创建设中占据重要地位，尤其是数据库，拥有最强替代实力，市场前景广阔。
• 信创政策：2023年将推动政务与重点行业全面国产替代，相关企业如新点软件、星环科技受益。

消费电子与互联网局部创新

• 潜望式摄像头：成为手机创新新亮点，华为产业链值得关注。
• AR/VR：在3D显示、沉浸式交互等方面具有颠覆性创新，技术如Pancake方案、Micro-OLED、Inside-out定位模式等成为重点。
• 互联网政策：中概股退市风波缓解，流动性改善，有望带来估值回归。

重点投资标的

• 永新光学：技术复用能力强，受益于激光雷达光学元件需求，预计2022-2024年净利润增长显著。
• 和而泰：智能控制器龙头，汽车电子业务布局广泛，预计业绩快速增长。
• 天准科技：机器视觉智能装备龙头，未来三年营收有望年均增长30%以上。
• 顺络电子、江海股份：受益于新能源车和光伏储能产业，未来市场空间广阔。
• 铖昌科技、国博电子、霍莱沃：卫星通信及电磁测量领域龙头，技术壁垒高，市场前景好。
• 新点软件、星环科技：信创与数据库国产替代关键企业，具备政策与市场双重驱动。

风险提示

• MR导入速度低于预期
• 各国法律等因素影响
• 海外经济衰退对市场造成影响

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

分析师信息

• 分析师：程兵
• 执业证书号：S12305220220002
• 邮箱：chengbing01@stocke.com.cn

研究助理信息

• 研究助理：田子砚
• 邮箱：tianziyan@stocke.com.cn

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