20240715-宏源期货-供应回归路漫漫_负向反馈何时启_24页_1mb

乙二醇市场分析总结

根据宏源期货研究所的报告，乙二醇市场近期呈现价格上涨趋势，并可能处于震荡区间（4600-4800元/吨）。主要逻辑如下：

1. 供需结构

   • 供应方面，装置开工率持续低迷，尤其是煤制装置开工率下降，部分装置因检修恢复延迟。如浙石化、卫星石化等装置重启进度不及预期。
   • 需求方面，聚酯产业链整体减产，加弹织造环节开工下滑，但由于终端反馈尚未传导至上游，供需维持紧平衡状态。
   • 港口库存下降（截至7月11日为6010万吨，环比减少633%）成为价格上行的主要支撑因素，张家港、宁波等地库存均有显著下降。

2. 价格走势

   • 周内乙二醇主力合约站上4800元/吨，现货成交价格在4725-4885元/吨之间，内外盘价差扩大至100-135美元/吨，内盘价格高于外盘。
   • 原油价格维持高位震荡，煤化工装置恢复节奏缓慢，进口量维持稳定，预计下周进口到货仍偏少。

3. 基本面展望

   • 短期内，供需紧平衡格局仍将延续，但终端需求疲软及聚酯库存压力较大的背景，使得未来价格变动存在一定不确定性。
   • 负向反馈尚未完全开启，需关注需求端开工变化及新增订单情况，尤其是纺织外贸订单是否改善。

**MEG可能处于震荡区间运行区间4600-4800元/吨。