> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 盐湖锂：白色黄金，成本之王 ## 核心内容概述 盐湖锂是锂行业中最具成本优势的提锂工艺，其技术仍在持续优化，未来成本有望进一步下降。随着国内和南美盐湖资源的开发，盐湖锂在全球锂盐供给中占据越来越重要的地位，成为行业发展的关键驱动力。 ## 主要观点 - **成本优势显著**：盐湖提锂是目前三种锂提取工艺（盐湖提锂、锂辉石提锂、锂云母提锂）中成本最低的，2024年碳酸锂成本约在3-4.8万元/吨，远低于锂辉石和锂云母的8万元/吨左右。 - **技术持续进步**：国内盐湖提锂技术不断革新，例如青海盐湖研究所研发的新型锂特效萃取剂，有助于进一步降低生产成本。 - **国内盐湖崛起**：中国盐湖锂资源主要集中在青海地区，包括察尔汗盐湖、一里坪盐湖等。2025年起，西藏盐湖如麻米措、拉果措将逐步投产，后期结则茶卡、龙木措等后备盐湖也将释放产能，预计到2030年，中国盐湖产量将达50万吨，成为全球锂盐供给的重要力量。 - **南美盐湖持续贡献**：南美锂三角地区是全球盐湖锂的重要来源，其中Atacama盐湖是主力矿区，年产量约40万吨。阿根廷的Mariana、3Q、SaldeVida等项目将带来显著增量，而玻利维亚锂资源丰富，预计未来也将逐步释放产能。 - **资本投入大，集中度提升**：盐湖提锂项目具有较长的建设周期和较高的资本支出，国内项目通常需要3.5年左右达产，南美则需5年。因此，未来盐湖资源将更多向具备强大资金实力的大公司集中。 ## 关键信息 ### 产能分布 - **国内**：主要集中在青海地区，代表性企业包括盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业。 - **西藏**：麻米措、拉果措等盐湖项目将逐步投产，后期结则茶卡、龙木措等后备盐湖也有望加入。 - **南美**：以阿根廷为主，Mariana、3Q、SaldeVida等项目将带来显著增量，Atacama盐湖仍是主要产区。 ### 成本对比 | 提锂方式 | 碳酸锂成本（万元/吨） | |----------|-----------------------| | 盐湖提锂 | 3-4.8 | | 锂辉石提锂 | 8 | | 锂云母提锂 | 8 | ### 未来展望 - 到2030年，中国盐湖产量预计达到50万吨，成为全球锂盐供给的重要组成部分。 - 南美盐湖锂资源仍具增长潜力，尤其是阿根廷的新增产能。 - 随着技术进步和产能释放，盐湖提锂成本仍有下降空间。 ## 风险提示 - **碳酸锂需求波动**：市场需求的不确定性可能对锂盐价格和企业利润造成影响。 - **项目投产不及预期**：盐湖提锂项目建设周期长，存在因技术或资金问题导致投产延迟的风险。 ## 团队介绍 - **李鹏飞**：金属新材料行业首席分析师，北京大学金融学硕士、香港中文大学经济学双硕士，多次获得新财富最佳分析师奖项。 - **刘彦奇**：金属新材料行业联席首席分析师，具有丰富的钢铁行业研究经验。 - **魏雨迪**：资深分析师，专注于贵金属、能源金属及特钢新材料领域。 - **刘小华**：资深分析师，覆盖铜、锡、钨板块，具有产业与金融复合背景。 - **王宏玉**：资深分析师，深耕钢铁、稀土磁材、有色新材料等领域。 - **梁琳**：资深分析师，专注于铝、小金属新材料等细分板块，具有矿物材料研究背景。 - **李阳**：资深分析师，北京大学硕士，参与团队研究工作。 ## 报告来源 - **机构**：国泰海通证券研究所金属新材料研究团队 - **法律声明**：本报告仅供国泰海通证券研究服务签约客户使用，未经授权不得传播或引用。投资需谨慎，报告不构成投资建议。