20260316-国泰海通-国泰海通_晨报260317_医药_宏观_有色_交运_5页_566kb

报告摘要

产品信息：博睿康公司研发的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统于2025年3月获得国家药监局批准上市，是国内首个此类医疗器械。
技术特点：采用硬脑膜外微创植入与无线供能通信技术，适用于颈段脊髓损伤所致四肢瘫痪患者，通过气动手套实现手部抓握功能代偿。
临床表现：
- 2023年10月完成首例植入。
- 2025年5月启动全国多中心GCP注册临床试验。
- 共完成32例患者植入手术，全部实现居家脑控抓握辅助与康复训练。
- 主要临床终点100%达标，累计安全植入天数超过7000天，未见严重不良事件。
政策支持：
- 国家药监局对创新产品实行前置审评服务，加快上市进程。
- 2025年7月，工信部等七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，将脑机接口列为未来产业。
- 各省份陆续给出脑机接口医保定价，推动技术应用。

工艺对比：锂盐生产主要分为盐湖提锂、锂辉石提锂和锂云母提锂，其中盐湖提锂成本最低。
成本数据：2024年盐湖企业碳酸锂成本在3-4.8万元/吨，远低于锂辉石和锂云母企业。
国内盐湖发展：
- 主要产能集中在青海，代表企业包括盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业。
- 2025年起西藏盐湖逐步投产，未来结则茶卡、龙木措等盐湖也将释放产能。
- 预计到2030年，我国盐湖产量将达到50万吨，成为全球锂盐供给的重要部分。
南美盐湖：
- Atacama盐湖是南美主要产区，年产量约40万吨。
- 阿根廷Mariana、3Q、SaldeVida等项目投产，成为南美锂资源增量主力。
- 玻利维亚锂资源丰富，未来也有望贡献增量。
资本投入：
- 盐湖提锂项目投资周期长，国内约3.5年，南美约5年。
- 投资额较大，预计南美盐湖万吨锂盐投资在15亿元人民币以上。
- 资本门槛高，未来锂资源将向大公司集中。

春运表现：
- 2026年春运全社会人员流动量农历同比增长4.3%，其中航空同比增长5.3%，创历史新高。
- 国内客流同比增长5%，国际地区同比增长9%。
- 航空客座率同比上升超2个百分点，票价上涨显著。
票价与盈利：
- 春运期间国内裸票价农历同比上升约3-4%，节中上涨8%，节后保持上升趋势。
- 由于航油价格下降，航司毛利率显著上升，预计2026Q1含油票价同比上升超4%，行业盈利有望改善。
新航季调整：
- 2026年夏航季客班计划总量同比减少1.6%，反映民航局严控时刻增长。
- 国内客班计划减少2.7%，国际客班计划增加3.3%，重点增班东南亚及韩国航线。
- 核心机场国内航班时刻增长2.7%，国际增长11%，建设国际枢纽，受益免签政策与入境消费政策。