20230822-国金证券-云铝股份-000807.SZ-吨铝电耗持续降低_原铝产量增长可期_4页_959kb

公司核心财务业绩

• 营收大幅下滑：截至2023年上半年，公司营收17670亿元，同比暴跌2871%；归母净利1515亿元，同比下滑4316%；
• 第二季度环比仍显著下降：2Q23营收8227亿元，环比下降1288%；归母净利630亿元，环比下滑2875%；
• 原铝盈利与成本控制：Q2原铝盈利改善，合金化率提升至59.19%，产品结构优化；
• 成本压力：氧化铝与预焙阳极价格下跌，吨铝电耗下降260kWh，2H23计划继续降低50kWh，巩固成本优势。

战略调整与产能动态

• 产能复产进展：截至2023年6月，已复产产能1162万吨，待复产7万吨，原铝产量将显著增长；
• 电解铝指标转让：向中铝青海分公司转让10万吨产能指标，助力集团产能优化；
• 财务费用下降：财务费用环比下降1197%，资产负债率已降至27.74%，偿债能力增强。

行业与风险提示

• 外部风险影响：铝价大幅波动、限电限产、原材料价格上涨；
• 政策机会：欧盟碳关税政策或带来绿色溢价提升，水电铝绿色属性优势持续强化。