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黄金强势暂缓聚焦美联储议息会议

核心内容

上周国际金银市场表现分化，黄金价格在快速拉升后进入高位震荡，而白银则出现补涨行情。具体来看，Comex黄金下跌1.23%，Comex白银上涨3.59%。黄金市场整体保持乐观，预计短期内难有大幅下跌，仍具备回调买入机会。白银则因其较强的弹性，被市场看好。

主要观点

1. 美联储政策转向预期与市场反应

• 通胀数据韧性：2月美国CPI同比3.2%，核心CPI同比3.8%，均高于预期，显示出通胀压力依然存在。
• PPI数据超预期：美国PPI年率录得1.6%，月率录得0.6%，为去年八月以来最大涨幅，进一步支撑了通胀持续性的观点。
• 降息预期降温：市场对5月降息的押注已放弃，6月降息25个基点的概率从70%回落至50%，显示美联储政策转向仍需时间。
• 市场聚焦美联储决议：本周四凌晨的美联储利率决议及鲍威尔新闻发布会将是市场关注的重点，市场预期鲍威尔将保持谨慎态度，可能不会放鹰。

2. 全球经济与金融环境

• 美元信用体系冲击：美元指数微涨0.08%，但整体仍处于高位，美元信用体系受到冲击，全球购金热潮持续。
• 实际利率与黄金关系：黄金与实际利率呈负相关，当前实际利率处于低位，为金价提供支撑。
• 资产配置调整：黄金作为避险资产，受到市场避险情绪和全球经济不确定性的影响，仍具吸引力。

3. 其他相关资产表现

• 美国十年期国债收益率：小幅上涨0.47%，显示市场对经济前景仍持谨慎态度。
• 标普500指数：下跌0.65%，表明市场对经济担忧持续。
• VIX波动率指数：微幅下跌，显示市场波动性有所缓和。
• 布伦特原油：价格维持稳定，为金价提供间接支撑。

4. 全球央行购金趋势

• 全球央行购金：全球央行购金趋势持续，表明对黄金作为储备资产的重视。

关键信息

• 黄金：预计中期仍保持乐观，金价有回调空间，操作评级为★★★，表示趋势性上涨明确，具备投资机会。
• 白银：表现强势，价格涨幅较大，操作评级为★★★，同样具备趋势性上涨机会。
• 本周关注：日本央行利率决议（周二）及美联储利率决议（周四）是市场重点。

数据支持

表1：贵金属期货周收盘价

表2：相关资产

操作建议

• 黄金：中期保持乐观，预计金价将维持在2000美元上方，回调时可考虑买入。
• 白银：表现弹性较大，市场情绪支持其上涨趋势，可关注其短期走势。

分析师信息

• 刘冬博 高级分析师
  职业编号：F3062795 Z0015311
• 吴江 高级分析师
  职业编号：F3085524 20016394
  联系电话：010-58747784
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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