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生猪市场分析总结（2025年4月29日）

核心内容概述

2025年4月29日，国泰君安期货发布生猪市场分析报告，指出当前生猪市场正处于阶段性去库的初期阶段。现货价格在清明节后出现止跌迹象，二育（二次育肥）开始入场，轮储（轮换储备）对下游端口的支持增强，集团仔猪销售积极，但并未出现主动抛售育肥的迹象。因此，4月现货价格仍有一定支撑。然而，随着二育高价追采情绪的降温，南北肥标价差均出现倒挂，集团仔猪售卖减少，栏圈压力略有增强，市场开始进入阶段性去库阶段。

主要观点

• 现货价格：清明节后价格止跌，河南现货为14850元/吨（+50%），四川现货为14400元/吨（+0%），广东现货为15640元/吨（+0%）。
• 期货价格：生猪2505合约价格为13975元/吨（-140%），生猪2507为13485元/吨（-55%），生猪2509为14130元/吨（-20%）。
• 成交量与持仓量：生猪2505合约成交量为2834手，较前日增加1019手；持仓量为3222手，较前日减少975手。生猪2507合约成交量为5231手，较前日减少259手；持仓量为33150手，较前日减少212手。生猪2509合约成交量为27475手，较前日增加240手；持仓量为73369手，较前日增加1071手。
• 价差情况：生猪2505基差为875元/吨（+190%），生猪2507基差为1365元/吨（+105%），生猪2509基差为720元/吨（+70%）。生猪5-7价差为490元/吨（-85%），生猪7-9价差为-645元/吨（-35%）。
• 趋势强度：当前趋势强度为-1，表示市场偏弱，需关注远月套利机会。
• 短期支撑与压力位：LH2505合约短期支撑位为13000元/吨，压力位为14500元/吨。

关键信息

• 市场情绪变化：宏观情绪有所降温，交易逻辑由之前的基差逻辑切换为产业逻辑，关注远月套利。
• 操作建议：注意止盈止损，关注阶段性去库带来的市场变化。
• 风险提示：投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，不应依赖本报告进行具体操作。

市场逻辑总结

• 清明节后现货价格止跌，二育入场及轮储支持对下游形成支撑。
• 集团仔猪销售积极，但无主动抛售育肥的迹象，4月现货价格仍有支撑。
• 二育高价追采情绪降温，南北价差倒挂，集团仔猪售卖减少，栏圈压力增强，阶段性去库开启。
• 近月合约趋势转弱，远月合约值得关注。
• 短期LH2505合约支撑位为13000元/吨，压力位为14500元/吨。

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