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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要聚焦于新能源汽车板块的持续看好，以及对比亚迪（1211.HK）的深度公司点评。报告指出，随着市场逐步企稳，南向资金倾向于配置估值回调的科技板块，同时加大对消费和医药行业的关注。此外，报告也提到纺织服装行业因东南亚国家疫情反复而出现订单回流，利好相关港股企业。

主要观点

1. 新能源汽车板块展望

• 持续看好：报告认为新能源汽车板块正处于景气周期中，未来发展前景广阔。
• 技术驱动：比亚迪等中国新能源汽车品牌在核心技术如电池、电机、电控以及智能化方面已超越合资品牌，引领全球新能源车发展。
• 行业增长预期：预计比亚迪新能源乘用车销量将在2021-2023年分别达到45万、64万和73万辆，年均增长率显著。

2. 比亚迪（1211.HK）公司点评

• 技术积累深厚：比亚迪深耕插混技术12年，已进入DM4.0时代，推出DM-i系列车型，具备显著市场竞争力。
• 产品表现强劲：DM-i车型自上市以来市场反响热烈，尽管目前存在交付延迟问题，但预计下半年产销量将大幅提升。
• 刀片电池技术领先：刀片电池技术改变了行业对三元锂电池的依赖，重新定义新能源汽车的安全标准，已与多家国际整车厂达成合作意向，未来或将分拆上市。
• 投资建议：维持买入评级，目标价300港元，较当前价格有66%的上涨空间，对应2021年和2022年的预测市销率分别为3.89和3.16。

关键信息

• 市场动态：6月14日港股因端午节休市一天，上周五恒指窄幅震荡，上涨0.36%。南向资金净买入18.99亿港元，其中美团（3690.HK）获净买入最多，腾讯控股（700.HK）则遭净卖出。
• 行业趋势：由于东南亚国家疫情反复，纺织服装行业出口萎缩，订单回流至中国，利好申洲国际（2313.HK）及天虹纺织（2678.HK）等企业。
• 公司表现：天虹纺织发布盈喜公告，2021年前5个月净利润超10亿元，主要得益于市场需求恢复及毛利率提升。申洲国际表示其生产基地运营正常，全年产能影响有限。
• 风险提示：包括汇率波动、政策变化、汽车召回及疫情对生产的影响等。

公司评级体系

投资者须知

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 比亚迪点评：王强