2017年-数据局_博鳌亚洲论坛：新兴经济体发展2017年度报告_106页_4mb_106页_4mb

E11国家2016年经济与社会形势总结

核心内容概览

2016年，E11国家整体经济增速为4.4%，与年度报告预期一致，表现出“缓中趋稳”的态势。各经济体增长分化收窄，私人消费贡献上升，但投资和净出口的拉动效应减弱。同时，E11国家面临人口老龄化、失业率上升、收入分配不均、通货膨胀压力、国际贸易低迷、国际直接投资波动、外汇市场不稳定以及地缘政治风险等多重挑战。尽管如此，E11国家在推动全球经济增长中仍扮演重要角色，预计2017年经济增长将稳中向好，增速有望提升至4.5%。

主要观点与关键信息

1. 经济增长：缓中趋稳

• 2016年E11经济增长率为4.4%，较2015年下降0.1个百分点。
• E11对世界经济增长的贡献率约为60%，远高于欧盟和G7的增速。
• 2016年E11经济增速差距缩小，中国（6.7%）和巴西（-3.5%）增速差为10.2个百分点，较2015年的11.4个百分点有所收窄。
• 中国、印度、土耳其和印度尼西亚的服务业就业占比提升，反映经济结构改善。

2. 就业与收入：分化加大

• E11人口规模大且增长快，2016年总人口达36.8亿，增长0.9%。
• 部分国家老龄化加剧，如俄罗斯、韩国、中国等，但整体仍低于G7的平均水平。
• 失业率均值上升，巴西、南非、土耳其等国家失业率超过10%，且部分国家失业率上升明显。
• 收入分配不均问题加剧，部分国家收入差距扩大引发社会动荡，如巴西和南非。

3. 物价：温和上升

• 2016年E11国家普遍面临通货膨胀压力，南非和中国通胀率分别上升至6.3%和2.0%。
• 部分国家如巴西、俄罗斯通胀率下降但仍处于高位。
• 多数国家采取降息措施刺激经济，但部分国家如墨西哥、南非和土耳其因通胀和汇率问题不得不加息。

4. 国际贸易：持续低迷

• 2015年全球贸易额下降12.7%，2016年预计全球贸易量增速仅1.7%。
• E11国家贸易增长乏力，货物贸易额下降13.5%，服务贸易额下降4.8%。
• E11与发达经济体的贸易联系增强，但内部贸易联系持续弱化。

5. 国际直接投资：阴晴不定

• 全球FDI流入额在2015年大幅增长38%，但E11国家FDI流入和流出仍呈下降趋势。
• 部分国家如阿根廷、土耳其和印度增长显著，但南非、俄罗斯、韩国和印度尼西亚降幅较大。
• 2016年E11净流入FDI达1,197.63亿美元，扭转此前三年的净流出趋势。

6. 大宗商品：波折中复苏

• 2016年国际大宗商品价格恢复至2015年年初水平，形成“V”型反转。
• 原油、天然气、煤炭等能源类大宗商品价格回升，对资源型国家如俄罗斯、巴西有利。
• 农产品和化肥类大宗商品价格波动，部分国家出现价格回升，部分则仍处于下跌趋势。

7. 债务：持续攀升

• E11国家债务水平持续上升，尤其是私人部门债务。
• 中国私人部门债务增长迅速，企业去杠杆压力大。
• 沙特阿拉伯、巴西、阿根廷等国财政赤字较高，公共债务占GDP比重上升。

8. 金融市场：大幅波动

• 外汇市场波动加剧，E11国家货币对美元普遍贬值。
• 多数国家十年期国债收益率下降，但部分国家如中国、土耳其、墨西哥等出现上升。
• 股票市场波动性较大，部分国家如俄罗斯、巴西、阿根廷等表现较好。

9. 风险与挑战

• 劳动生产率增速放缓，科技创新不足是主要原因。
• 收入分配差距扩大，引发社会不稳定，如巴西、南非。
• 债务风险加大，可能引发债务-通缩螺旋。
• 外汇市场波动上升，部分国家面临贬值压力。
• 保护主义不断升级，G20国家出台大量限制性措施。
• 特朗普新政带来不确定性，可能引发贸易战和货币战。
• 地缘政治风险加剧，如中东局势和恐怖主义威胁。

前景展望

1. 经济增长有望提升

• 2017年E11经济增长率预计为4.5%，中国增长6.5%-6.7%，印度增长7.2%。
• OECD数据显示，E11综合领先指数、消费者信心指数和商业信心指数均显示短期向好。
• 中国、印度等国改革红利释放，经济结构优化，增长可持续。

2. 就业与收入前景

• E11国家人口增长快，但部分国家老龄化加剧。
• 城镇化水平提升，但印度城镇化仍偏慢。
• 就业结构仍以农业为主，服务业占比偏低，但有所改善。
• 高端劳动力短缺，需进一步推动教育和就业政策。

结论

E11国家在2016年经济表现稳中向好，但面临多重挑战。未来经济增长有望加速，但需应对劳动生产率、收入分配、债务、外汇波动和地缘政治风险等问题。E11国家在全球经济中的地位不断提升，成为推动世界经济增长的重要力量。