20220815-山西证券-消费者服务行业周报_国际航班熔断政策再调整_入境隔离期限_国际航线加速复苏_10页_740kb

消费者服务行业周报总结（20220808-20220814）

核心内容

本行业周报主要分析了2022年8月8日至8月14日期间消费者服务行业的市场表现、政策调整、行业动态及投资建议。整体来看，行业指数表现优于沪深300，显示市场对行业复苏的预期增强。国际航班熔断政策的优化以及入境隔离期限的缩短，推动了民航业的回暖，国际航线逐步恢复，机票价格有所下降。同时，露营装备市场需求激增，带动相关企业业绩大幅增长。

主要观点

• 国际航班政策调整：国际定期客运航班熔断措施优化，确诊旅客占比达4%时暂停运行1周，8%时暂停运行2周。入境隔离期限缩短，进一步推动国际航线复苏。
• 行业回暖迹象：随着国际航班恢复，供需关系逐步缓解，机票价格下降。海南航空等多家航空公司已发布8月国际航班计划，复航多条国际航线。
• 疫情对行业影响：局部地区疫情有抬头趋势，三亚等热门旅游目的地防控形势严峻，影响暑期旅游市场复苏及离岛免税销售。
• 投资建议：
  1. 关注业绩修复型休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺；
  2. 关注增长确定性高的企业，如中国中免；
  3. 关注处于周期底部的酒店企业，如首旅酒店、锦江酒店。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数上涨0.82%，社会服务行业指数上涨1.16%，跑赢沪深300指数0.66个百分点；
• 在申万31个一级行业中排名第24。

细分行业市场表现

• 旅游综合：涨幅最大，达4.68%；
• 餐饮：涨幅2.68%；
• 人工景区：涨幅1.75%；
• 自然景区：涨幅0.72%；
• 酒店：涨幅0.22%。

个股表现

• 涨幅前五：同庆楼（+9.05%）、三特索道（+5.93%）、众信旅游（+5.83%）、长白山（+3.21%）、岭南控股（+3.56%）；
• 跌幅前五：西域旅游（-2.22%）、天目湖（-0.82%）、西藏旅游（-0.80%）、锦江酒店（-0.52%）、君亭酒店（-0.50%）。

估值表现

• 截至2022年8月12日，申万社会服务行业PE（TTM）为96.19；
• 各子板块PE（TTM）差异较大，旅游综合板块PE（TTM）相对较低。

资金动向

• 净买入前五：宋城演艺（+0.83亿元）、众信旅游（+0.40亿元）、黄山旅游（+0.14亿元）、西域旅游（+0.09亿元）、长白山（+0.08亿元）；
• 净卖出前五：首旅酒店（-0.55亿元）、锦江酒店（-0.48亿元）、同庆楼（-0.25亿元）、中青旅（-0.20亿元）、天目湖（-0.06亿元）。

行业动态

行业要闻

1. 暑期景区夜游人次增长165%：夜游经济成为旅游市场新增长点，携程数据显示夜游门票订单占比达40%，夜场二次消费客单价提升超五成。
2. 三大航恢复中英直航：国航、东航、南航、首航恢复直飞伦敦航班，国际航线复苏迹象明显。
3. 露营装备需求激增：牧高笛上半年净利润增长111.8%，股价上涨三倍，反映露营市场持续升温。

上市公司重要公告

• 中国中免：发布H股招股说明书，计划发行10.28亿股，价格区间143.50港元至165.50港元。
• 同庆楼：使用闲置募集资金进行现金管理，授权期限为12个月。
• 丽江股份：2022年上半年净亏损5341.97万元，同比由盈转亏。
• 首旅酒店：回购注销部分限制性股票，涉及134,250股。

未来两周重要事项提醒

• 长白山：计划于8月16日召开股东大会。

风险提示

• 疫情对旅游业影响超预期；
• 疫情扩散时间延长及传播范围扩大；
• 免税政策变化；
• 酒店行业供需变化；
• 景区门票下调；
• 突发事件或不可控灾害。

投资评级说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准指数15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（预计涨幅介于-5%-5%之间）、减持（预计涨幅介于-5%至-15%之间）、卖出（预计涨幅落后基准指数15%以上）；
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准指数10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%至10%之间）、落后大市（预计涨幅落后基准指数10%以上）；
• 风险评级：A（预计波动率小于等于基准指数）、B（预计波动率大于基准指数）。

分析师承诺与免责条款

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