20250615-华泰期货-贵金属与有色金策略周报_46页_3mb

报告整体摘要：

这份华泰期货贵金属与有色策略周报分析了2025年6月金属市场内的价差结构、品种观点和数据跟踪。报告重点关注贵金属（如黄金、白银）和有色金属（如铜、铝、锌等）市场的供需动态、宏观因素（如利率和通胀）以及库存变化。核心观点基于内外比价、进口盈亏和持仓数据，提供逢低买入或谨慎偏多策略。以下摘要是各主要品种的关键总结。

贵金属摘要：

• 黄金：驱动因素包括地缘风险上升（原油飙升推高通胀预期）、美联储降息预期导致实际利率走低。评价与策略：谨慎偏多，建议逢低买入套保，价格区间780-785元/克。
• 白银：受避险需求支持和金银比价修复需求影响，价格表现强劲，但波动性大。评价与策略：谨慎偏多，逢低买入，严格执行止损。

有色金属摘要：

• 铜：供应端干扰（如TC价格低、矿端问题），消费淡季需求疲软。评价与策略：谨慎偏多，逢低买入套保，区间77,000-77,500元/吨。
• 铅：供需回升，消费端节日影响，库存略有增加。评价与策略：中性，窄幅波动区间16,200-17,050元/吨，观望为主。
• 铝：供应平稳，需求环比走弱，库存去化。评价与策略：中性，市场可能震荡，成本坍塌风险。
• 锌：消费超预期，供应增加，库存未累库。评价与策略：中性，震荡偏弱。
• 镍与不锈钢：供应紧张，库存小幅下降，利润稳定。评价与策略：镍中性，不锈钢振荡下探。
• 其他（如氧化铝、硅、锂、多晶硅）：基本面偏弱，库存高企，策略谨慎偏空或中性，关注供需变化和进口盈亏。

数据跟踪和宏观因素： 报告强调美债收益率下降、通胀预期波动和地缘事件（如以色列-伊朗冲突），这些影响贵金属避险需求和金属价格。库存数据和价差结构显示多数品种供应偏强、需求偏弱，导致震荡市。整体建议基于逢低买入套保，灵活管理仓位和止损。

免责声明（仅摘要中提及，不展开）：数据基于Wind、Bloomberg和华泰期货自身来源，观点可能随市场变化。