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大越期货甲醇早报总结（2021-03-29）

核心内容概述

2021年3月29日的大越期货甲醇早报分析了国内及国际甲醇市场近期的供需、价格、库存及期货市场动态，重点评估了甲醇及相关下游产品的市场表现，并对后续走势进行了预测。

主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场近期以整理为主，涨跌均有体现。
• 局部地区后半周出货有所转淡，内地需关注装置检修与重启的变化。
• 港口库存压力不大，套利窗口关闭，港口库存无明显增长。
• 国际油价受苏伊士运河堵塞及沙特石油设施袭击影响上涨，带动甲醇期货略显反弹。

2. 价格与成本

• 现货市场：
  • 江苏甲醇现货价为2345元/吨，周涨幅1.52%。
  • 鲁南、河北、内蒙古等地区价格波动较小，福建价格略有上涨。
• 期货市场：
  • 甲醇期货主力合约收盘价为2362元/吨，周涨幅20元。
  • 仓单数量减少，有效预报为零，显示市场交割压力较小。
• 进口成本：
  • 进口成本为2366元/吨，较上周微涨3元，进口价差为-21元/吨。

3. 价差结构

• 基差为-17元/吨，盘面升水。
• 江苏与鲁南、河北、内蒙古的价差分别上涨5元/吨。
• 中国与东南亚的CFR价差为-75元/吨，保持稳定。

4. 生产利润与负荷

• 甲醇生产利润：
  • 煤制甲醇利润上涨25元/吨，天然气制甲醇利润稳定，焦炉气制甲醇利润显著上升。
• 甲醇负荷：
  • 全国甲醇负荷为71.63%，较上周下降1.67%。
  • 西北地区负荷为80.76%，较上周下降2.89%。
• 下游产品：
  • 甲醛：生产利润稳定在17元/吨，负荷小幅上升0.72%。
  • 二甲醚：利润下降，周跌幅达61元/吨，负荷上升2%。
  • 醋酸：利润稳定在4021元/吨，负荷微降1.22%。
  • MTO装置：利润下降164元/吨，负荷保持稳定。

关键信息

1. 库存情况

• 华东港口：库存为46.65万吨，较上周下降2.53万吨。
• 华南港口：库存为10.85万吨，较上周上升2.70万吨。
• 港口库存压力不大，主要受套利窗口关闭影响。

2. 装置检修与运行情况

• 国内：
  • 西北地区多个企业计划检修，如新疆天业、青海中浩、内蒙荣信等，检修损失量较大。
  • 华北地区部分企业因原料不足或环保限产停车，如山西五麟、同煤广发等。
  • 华中地区中新、鹤煤等企业计划检修，影响产能。
  • 西南地区泸天化、云南解化等企业计划检修。
• 国际：
  • 伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱等国的甲醇生产装置运行平稳或有部分检修计划，如Kaveh、Ar-Razi、Petronas等。

3. 市场走势预测

• 当前甲醇市场整体出货氛围转淡，内地部分地区可能下滑。
• 西北地区上游企业库存不高，短期仍存支撑。
• 预计下周内地甲醇市场延续差异化行情。
• 短线操作建议：2360-2430区间操作。
• 长线建议：多单轻仓持有。

总结

本报告指出，甲醇市场近期受国际油价上涨影响，整体呈现波动整理态势。国内各地区甲醇价格差异明显，华东、华南港口库存变化较小，而内地装置检修与重启对市场影响较大。期货市场显示主力合约多单增加，基差偏空，但整体价格在均线下方。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸及MTO装置的利润与负荷也反映出市场对甲醇的需求与供应情况。国际甲醇市场方面，伊朗、沙特等地的装置运行平稳，部分企业计划检修。整体来看，甲醇市场短期存在分化，建议投资者关注内地装置变化及港口库存动态，短线操作以区间为主，长线可轻仓持有多单。