20240430-紫金天风-_生猪专题_再续前缘-十年生猪的牛熊周期__10页_598kb

生猪价格分析报告总结

1. 2024年生猪行情预测

• 2024年生猪行情呈现去产能趋势，但幅度低于2022年，且与2023年现货市场走势相似，预计前三季度价格涨幅略高于2023年，但仍显著低于2022年。
• 预测三季度生猪现货价格高点在 18元/公斤-20元/公斤，四季度需求旺季有望推动价格上涨。
• 前提条件：三季度现货价格不超过 20元/公斤。

2. 产能调节与供给压力

• 2024年去产能幅度小于2022年，主要由养殖端谨慎情绪导致。
• 若现货价格低迷且悲观情绪延续，可能减缓后期供给压力，并利好需求旺季（如四季度）的价格上涨。
• 2022年三季度的过度压栏导致2023年一季度供给过剩，2024年可能避免类似情况，但需警惕潜在的供给积累。

3. 历史行情回顾

• 自2018年非洲猪瘟爆发以来，生猪周期发生显著变化，尤其是规模化程度快速提升。
• 2022年反弹行情主要由2021年过度去产能所致，但与2023年市场主动去产能方式不同，2024年行情难以复制2022年强度。
• 历史走势显示，供需结构相似时（如类似2022年），价格可能大幅波动，但2024年去产能幅度小于2022年。

4. 成本与需求因素

• 饲料成本：玉米、豆粕等原料价格持续回落，底部震荡，若价格上涨将提振中长期生猪价格。
• 需求端：猪肉消费占比长期呈下降趋势，短期内影响有限；2024年一季度猪肉产量同比下滑0.5%，但需求疲软幅度不大。
• 生产性能：近年来母猪生产性能提升，可能减缓产能下降速度，影响出栏量。

5. 其他关键观察

• 2024年生猪价格波动或与2023年相似，春节后半个月反弹幅度小，随后宽幅震荡。
• 市场预期需求不及预期，叠加补栏谨慎，期货价格持续回落。
• 非洲猪瘟后行业集中度提高，数据缺失等问题影响了历史数据的参考价值。

结语

2024年生猪价格整体温和上涨，但受产能去化速度、饲料成本及需求疲软等因素限制，短期内涨幅难以超越历史高点。建议关注三季度现货价格走向及供需变化，四季度或为阶段性反弹窗口。