20140603-兴业证券-晨会纪要_16页_806kb

文档内容总结

宏观观点

核心内容

• 可转债市场：国金转债即将上市，行业属性稀缺，预计上市初期转股溢价率在8%-11%之间，对应转债价格105-109元。中小盘转债表现优于大盘转债，但整体上涨空间有限，需关注成交量变化。
• 债市策略：风险偏好出现阶段性修复，流动性悲观预期的调整为债市带来买入机会。债牛环境仍在，但需防范收益率回调风险。建议适当提高中低评级资产配置比例。
• 货币政策：当前政策空间受限，政府在防止经济崩盘与避免“走老路”之间寻求平衡，短期内货币政策仍以“严监管”和“中性”为主，全面降准可能性较低。长期来看，全面降准是大势所趋。

化工行业观点

主要观点

• 行业表现：2014年化工行业需求端整体平淡，多数化工品价格走势偏弱，但染料、农药等子行业表现强势。
• MDI价格：6月MDI挂牌价与上月持平，但市场价仍维持在较高水平，市场货源充足，贸易商以刚需采购为主。
• 橡胶促进剂：价格持续上涨，主要因环保政策导致部分小厂限产，市场供应紧张，行业开工率维持在五成左右，库存低位。
• 重点公司：
  • 稳健型组合：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、联化科技、扬农化工、上海家化、史丹利、华鲁恒升、江南化工。
  • 进取型组合：浙江龙盛、万华化学、华邦颖泰、诺普信、联化科技、华峰超纤、阳谷华泰。
• 风险提示：化工产品需求不达预期、国际油价大幅下跌。

TMT行业观点

主要观点

• 通信行业：信息安全政策推动下，通信板块表现强劲，建议关注专网通信、军工通信（如北斗）、企业网通信等子行业。重点推荐中天科技、海格通信、海能达、鹏博士、网宿科技等。
• 电子行业：电子行业指数跑赢沪深300，半导体板块表现突出，推荐长电科技、中芯国际、同方国芯、晶方科技、华天科技等。LED板块出现分化，建议关注下游应用和上游龙头。
• 行业动态：
  • 混合所有制改革推进，运营商加速创新业务转型。
  • 指纹识别传感器需求上升，苹果供应链成为投资重点。
  • OLED照明成为下一代照明趋势，但价格仍为推广障碍。
• 风险提示：市场情绪波动、行业竞争加剧。

医药行业观点

主要观点

• 行业表现：5月医药板块呈现前低后高走势，整体表现优于沪深300。6月建议配置业绩确定性高和趋势改善的个股。
• 重点推荐：
  • 确定性成长股：誉衡药业、京新药业、红日药业、汤臣倍健、香雪制药、恩华药业。
  • 趋势改善股：华东医药、丽珠集团、科华生物。
  • 医疗服务和医疗器械：建议逢低配置，如新华医疗、凯利泰、信邦制药、爱尔眼科。
• 风险提示：政策利空、创业板下跌可能引发医药板块回调。

电力行业观点

主要观点

• 行业动态：大气污染物排放标准四连发，垃圾焚烧行业面临提标压力，利好烟气净化企业，如雪浪环境。
• 投资策略：推荐监测板块，重点个股包括宝馨科技、先河环保、聚光科技、雪迪龙、天瑞仪器。环保蓝筹估值较低，安全边际正在加强。
• 风险提示：环保政策执行力度、行业监管变化。

行业动态与投资建议汇总

化工行业

• 价格上涨：促进剂M、环氧氯丙烷、醋酸、己二酸、促进剂CZ等产品涨幅较大。
• 价格下跌：液氯、甘氨酸、双环戊二烯、英国NBP现货、BDO等产品跌幅明显。
• 重点推荐：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰、联化科技、扬农化工、上海家化、史丹利、华鲁恒升、江南化工。

TMT行业

• 通信行业：信息安全政策推动板块上涨，建议关注号百控股、中天科技、海格通信等。
• 电子行业：半导体板块表现强势，推荐长电科技、中芯国际、同方国芯等；LED板块关注下游应用和上游龙头。

医药行业

• 医药板块：整体表现优于大盘，建议配置业绩确定性高和趋势改善的个股，如誉衡药业、华东医药、丽珠集团、新华医疗等。

电力行业

• 环保政策：大气污染物排放标准趋严，垃圾焚烧行业面临提标压力。
• 重点推荐：监测板块个股、环保蓝筹股，如宝馨科技、先河环保、聚光科技等。

新股信息

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