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冠通期货研究报告总结：PVC日报：震荡上行

核心内容

本报告为冠通期货2026年7月8日发布的PVC市场分析，主要围绕PVC期货市场走势、供应与需求情况、出口动态及库存变化等方面进行分析，整体判断为PVC市场将呈现低位震荡上行趋势。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：7月8日，PVC开工率环比增加1.57个百分点至70.24%，但仍处于近年同期偏低水平。
• 新增产能：2025年下半年，多个新增产能项目投产，包括：
  • 万华化学（50万吨/年）
  • 天津渤化（40万吨/年）
  • 青岛海湾（20万吨/年）
  • 甘肃耀望（30万吨/年）
  • 嘉兴嘉化（30万吨/年，2025年12月试生产）
• 乙烯供应：上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙烯法开工有提升预期，如台塑宁波、青岛海湾等装置开工提升。
• 电石价格：电石价格回落，下游企业对高价原料抵触，采购意愿偏低。

2. 需求端分析

• 房地产需求：2026年1-5月份，房地产开发投资同比下降16.2%，商品房销售面积同比下降10.8%，住宅销售面积下降12.1%，销售额下降13.5%，住宅销售额下降14.1%。
• 新开工与施工面积：房屋新开工面积同比下降22.6%，施工面积同比下降12.3%，竣工面积同比下降23.4%，房地产整体仍处调整阶段。
• 商品房成交：截至7月5日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降13.95%，仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。

3. 出口动态

• 印度进口关税：印度PVC进口关税暂免政策延期至7月15日，但出口签单环比继续回落，主要受印度雨季及海运费上涨影响。
• 中国台湾出口：台塑7月份出口报价继续下跌，外需偏弱。

4. 库存情况

• 社会库存：截至7月2日当周，PVC社会库存环比减少1.49%至125.10万吨，但同比增加111.39%，仍偏高。
• 库容扩大：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存数据更具代表性。

期现行情

• PVC2609合约：减仓震荡上行，最低价4413元/吨，最高价4509元/吨，收盘于4480元/吨，涨幅0.92%，持仓量减少30703手至1259923手。
• 基差情况：7月8日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4415元/吨，V2609合约基差为-65元/吨，走强4元/吨，基差处于中性偏低水平。

市场展望

• 供需格局：供应端小幅增加，但需求端仍偏弱，整体供需偏紧。
• 价格预期：由于乙烯价格下跌、电石价格回落及房地产需求疲软，PVC价格预计低位震荡，震荡上行为主要趋势。
• 关注点：房地产政策是否能有效提振商品房销售，将成为未来需求改善的关键。

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性负责。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价，投资有风险，入市需谨慎。

报告发布机构

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