20251201-光大期货-光期能化_PVC策略月报_22页_1mb

以下是PVC策略月报的核心分析总结：

• 供应：11月检修减少，整体开工率提升；12月产量继续增长，有新投产计划，供应压力进一步加大。

• 需求：房地产施工表现弱，下游需求淡季，制品企业开工率低；出口预期增加（印度取消反倾销政策），可能缓解国内供应压力，但需求端支撑有限。

• 库存：供需失衡持续，库存高位震荡，受下游需求下滑预期影响，库存消化能力减弱。

• 价格与价差：基差走强，价差窄幅震荡，利润表现偏弱；PVC价格或呈底部震荡态势，建议关注1-5正套策略。

• 整体结论：PVC处于低估值、弱驱动状态，基本面支撑不足，但出口便利化可能提供缓冲，价格预计维持震荡格局。