A股投资者结构一季度全景图深度剖析-20190529-国金证券-28页_3mb

A股投资者结构一季度全景图深度剖析总结

核心内容概览

本报告分析了2019年第一季度A股市场投资者结构，包括总市值口径和流通市值口径下的投资者持股市值及占比变化，重点聚焦于公募基金、外资、险资和信托等主要投资者类型。

主要观点

一、总市值口径下A股投资者结构分析

• 公募基金：2019Q1持有A股总市值1.95万亿，占总市值比3.19%，较2018年末有所提升。
• 外资：2019Q1持有A股总市值1.68万亿，占总市值比2.76%，较2018年末增长明显。
• 险资：2019Q1持有A股总市值2.11万亿（含通过基金持股），占总市值比3.46%，持股市值稳定增长，但占比略有下降。
• 信托：2018年底持有A股总市值0.53万亿，占总市值比1.11%，持股市值及占比持续回落。

二、流通市值口径下A股投资者结构分析

• 四大类投资者持股市值：

  • 一般法人：24.2万亿（占比53.2%）
  • 个人投资者：14.4万亿（占比31.7%）
  • 境内专业机构：5.2万亿（占比11.5%）
  • 外资：1.6万亿（占比3.6%）

• 四大类投资者持股市值占比变化：

  • 一般法人占比下降至53.2%
  • 个人投资者占比回升至31.7%
  • 境内专业机构占比略有下降至11.5%
  • 外资占比快速提升至3.6%

• 剔除法人持股后的投资者占比：

  • 个人投资者占比从2004年的80.5%下降至2019Q1的67.7%
  • 仍是市场影响最大的投资主体

三、流通市值口径下八大类专业机构投资者持股市值及占比分析

• 各类专业机构持股市值（2019Q1）：

  • 公募基金：1.95万亿（占比4.3%）
  • 外资：1.62万亿（占比3.6%）
  • 保险机构：1.58万亿（占比3.5%）
  • 私募基金：0.62万亿（占比1.4%）
  • 证券机构：0.09万亿（占比0.3%）
  • 信托机构：0.35万亿（占比0.8%）
  • 期货/财务公司等：0.06万亿（占比0.1%）
  • 社保基金：0.58万亿（占比1.3%）

• 各类专业机构持股市值增速（2019Q1）：

  • 外资机构：44.08%
  • 公募基金：11.15%
  • 保险机构：4.25%
  • 私募基金：-41.56%
  • 证券机构：-55.61%
  • 信托机构：-12.12%
  • 期货/财务公司等：-11.11%
  • 社保基金：-9.72%

• 专业机构投资者持股市值占比（2019Q1）：

  • 公募基金：4.3%
  • 保险机构：3.5%
  • 私募基金：1.4%
  • 外资：3.6%

四、小结：专业机构投资者持股市值增速比较

• 外资增长最快，同比增速达40.13%
• 保险机构增速为11.09%
• 公募基金增速为10.82%
• 信托数据未更新至2019Q1

关键信息

• 外资持股市值与占比提升：2019Q1外资持股市值增长显著，成为仅次于公募和保险的第三大持股市值机构。
• 公募基金持股市值回升：公募基金持股市值由负转正，同比增速达11.15%，显示市场信心恢复。
• 险资持股市值稳定增长：尽管占比略有下降，但险资持股市值仍保持稳定正增长。
• 信托持股市值持续回落：从2018年初的1.01万亿回落至2018年底的0.53万亿，占比下降明显。
• 个人投资者仍是市场主力：在剔除法人持股后，个人投资者仍占流通市值的67.7%，是市场最主要的投资主体。

结论

2019年第一季度，A股市场投资者结构出现明显变化，外资持股市值及占比快速上升，公募基金和保险机构持股市值稳定增长，而信托持股市值持续回落。个人投资者在剔除法人持股后仍占据主导地位，显示其在市场中的重要影响力。整体来看，专业机构投资者持股市值占比虽不高，但其增长趋势显示资本市场逐步开放和成熟。