20260521-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空因素主导_能化偏弱运行_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，分析了2026年5月21日橡胶、甲醇和原油三大能化品种的市场走势及影响因素。整体来看，能化板块呈现偏弱运行趋势，主要受到供应端变化、需求端疲软以及地缘政治因素的影响。

主要观点

橡胶

• 期货走势：沪胶2609合约本周四震荡偏弱，小幅收低，收盘价为17345元/吨，跌幅1.03%。
• 9-1月差：贴水幅度扩大至775元/吨，反映市场对远期供应的担忧。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存环比小幅下降，保税区库存降幅较大，一般贸易库存略有上升，整体库存水平下降。
• 市场氛围：随着产区降雨增多，供应偏紧预期减弱，市场进入偏空氛围，预计后市维持震荡偏弱走势。

甲醇

• 期货走势：甲醇2609合约震荡偏弱，收盘价为2963元/吨，跌幅0.57%。
• 9-1月差：升水幅度收敛至114元/吨，市场多空分歧。
• 库存变化：港口库存大幅减少，库存去化步入尾声；内陆库存小幅上升，整体库存压力有所缓解。
• 产能利用率：国内甲醇平均开工率小幅下降，周度产量回落至200万吨以下，供应压力减小，但下游需求疲弱。
• 期货盘面利润：甲醇制烯烃期货盘面利润回升，显示部分生产环节盈利能力增强。

原油

• 期货走势：原油2607合约弱势下行，大幅收低，收盘价为656.0元/桶，跌幅3.93%。
• 库存变化：美国商业原油库存减少，战略石油储备库存下降，显示市场供应偏紧。
• 地缘政治影响：中东局势反复，霍尔木兹海峡通航低位，航运风险溢价持续存在。
• 市场预期：预计后市国内原油期货价格维持震荡偏强走势。

关键信息

橡胶

• 库存变化：青岛地区保税和一般贸易库存合计71.52万吨，环比下降0.35万吨。
• 产能利用率：半钢轮胎样本企业产能利用率回升，全钢轮胎样本企业产能利用率也有明显提升。
• 市场情绪：供应预期增强，导致胶市偏空运行。

甲醇

• 库存变化：国内港口甲醇库存大幅减少，而内陆库存略有上升。
• 产能利用率：甲醇平均开工率维持在84.03%，周度产量下降。
• 期货盘面利润：甲醇制烯烃期货盘面利润回升，显示市场对生产利润的乐观预期。

原油

• 美国库存：商业原油库存下降，战略石油储备库存也有所减少。
• 净持仓变化：WTI和Brent原油期货净多持仓均下降，反映市场投机情绪减弱。
• 供应压力：美国原油日均产量处于历史高位，但库存下降，显示市场供需关系变化。

结论

综上所述，橡胶、甲醇和原油三大能化品种均受到供应和需求的双重影响，其中橡胶和甲醇市场偏空，而原油市场则因地缘政治因素维持震荡偏强走势。投资者需关注产区天气、下游需求变化、国际局势以及库存动态，以判断未来走势。