广发汽车ETF（159512）投资价值分析：新能源大势所趋，自主品牌汽车迈向全球-20230726-国盛证券-18页_767kb

量化分析报告总结：广发汽车ETF(159512)投资价值分析

核心内容

本报告分析了广发中证全指汽车ETF（基金代码：159512）的投资价值，从全球新能源车发展趋势、中证全指汽车指数的特性及表现，以及基金的基本情况与管理能力等方面进行深入探讨。

主要观点

全球新能源车持续渗透

• 政策推动：多数国家计划在2050年前停售燃油车，欧盟、日本、英国、美国等通过补贴、免税、积分制度等方式推动新能源车消费。
• 销量增长：2022年全球新能源车销量达1009.1万辆，同比增长53.6%；2023年1-5月销量455.8万辆，同比增长40.8%，渗透率维持在14%。
• 中国贡献显著：中国是新能源车增长主力，2022年销量648.1万辆，同比增长97.0%，渗透率28%；2023年1-6月销量354.3万辆，同比增长44.3%，渗透率32%。

自主品牌崛起

• 自主份额提升：2022年自主品牌销量占比47%，同比提升6个百分点；2023年Q1合资车企销量承压，尤其是日系市场份额下滑至17%。
• 新车型表现亮眼：比亚迪、长安、广汽等品牌在2022年实现显著销量增长，其中比亚迪销量增长最快，达到186.9万辆。
• 新势力增长迅速：蔚来、理想、小鹏等新势力品牌销量分别增长34%、47%、23%；哪吒、零跑等品牌销量增长更为迅猛，达到118%和154%。

终端市场趋势向好

• 价格体系调整：2023年以来，特斯拉、比亚迪、理想等车企调整终端价格，促进销量增长。
• 政策支持延续：购置税减免政策延长至2025年底，同时各地通过消费券、补贴等方式促进新能源车消费。
• 行业景气度提升：2023Q2终端市场销量环比大幅增长，行业呈现回暖趋势。

关键信息

中证全指汽车指数分析

• 指数编制规则：选取中证全指样本股中的汽车行业股票，反映汽车行业整体表现。
• 成分股特征：
  • 指数成分股主要集中在汽车行业，其中乘用车占比高达74.87%。
  • 指数前十大成分股累计权重达82.74%，包括长安汽车、上汽集团、比亚迪等。
  • 指数成分股市值分布较均衡，涵盖大、中、小市值公司。
• 历史业绩优异：近3年年化收益率达13.18%，大幅跑赢中证1000、中证500、沪深300等主流指数。
• 估值与盈利：
  • 当前PE和PB处于历史低位，安全边际高。
  • 预计2023-2025年营业收入和归母净利润将实现稳步增长，预计营收分别为30574亿元、35357亿元、40432亿元；归母净利润分别为1119亿元、1568亿元、1919亿元。

广发中证全指汽车ETF基金分析

• 基金基本信息：
  • 基金名称：广发中证全指汽车ETF
  • 基金代码：159512
  • 成立日期：2023年7月13日
  • 投资目标：紧密跟踪中证全指汽车指数，控制跟踪偏离度和误差。
  • 投资比例：不低于基金资产净值的90%投资于标的指数成分股。
• 基金经理与公司实力：
  • 基金经理姚曦具备丰富的被动产品管理经验。
  • 广发基金是业内第30家成立的基金管理公司，产品线齐全，管理规模庞大。

风险提示

• 政策落地不及预期：政策执行进度可能影响行业需求及销量。
• 新车型爬产不及预期：新车型和新工厂的产能爬升可能影响销量表现。
• 市场变化：基金投资策略或市场环境变化可能影响统计结论的延续性。

关键数据概览

• 2023年1-5月全球新能源车销量：455.8万辆，同比增长40.8%。
• 2023年1-6月中国新能源车销量：354.3万辆，同比增长44.3%。
• 中证汽车全指指数年化收益率：13.18%（2020/7/10-2023/7/10）。
• 中证汽车全指指数PE分位数：15.41%（截至2023/7/10）。
• 中证汽车全指指数PB分位数：38.93%（截至2023/7/10）。
• 基金跟踪误差：年化跟踪误差不超过2%。
• 基金规模：约900亿元（截至2023/7/10）。

总结

广发中证全指汽车ETF（159512）在新能源车持续渗透、自主品牌崛起、终端市场向好的背景下，具备较高的投资价值。中证全指汽车指数精选优质汽车股，具备鲜明的主题特征和较高的成长潜力。基金在跟踪指数方面表现优秀，且基金管理公司具备较强的投资实力与丰富的产品线，为投资者提供了良好的投资工具。然而，投资者需注意政策执行及市场变化带来的潜在风险。