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五矿期货农产品早报 2023-12-25 摘要

一、 大豆/粕类

• 重要资讯:
  • 豆粕、菜粕期货及现货价格偏弱运行，受隔夜美豆下跌和市场看空巴西减产预期修复影响。
  • 上周巴西主要产区降雨略偏少，但后续降雨预计增多，大幅减产可能性降低，美豆在历史最高产量预期压制下运行区间承压。
  • 125家油厂开机率提升，压榨量增加。
  • 市场关注远月基差成交，当前成交集中在近期。
  • 港口大豆库存较低。
• 交易策略:
  • 豆粕05合约交易逢低做多逻辑较弱，建议区间震荡偏弱思路。
  • 饲企库存偏低，备货需求启动，考虑近月合约正套。
  • 长期供应端可能出现偏宽松格局，短期关注到港及成交情况。

二、 油脂

• 重要资讯:
  • 马来西亚12月1-20日棕榈油产量环比预估大降7-13%，预计12月去库，支撑价格估值。
  • 中国11月通胀数据低于预期（2.6%），美联储降息预期升温，红海危机推涨原油，提振生物柴油需求，对马棕生柴价差构成支持。
  • 国内棕榈油、豆油、菜油期货及基差价格整理，成交尚可。
• 交易策略:
  • 油脂05合约预计将跟随原油上涨和丰产预期调整进行震荡。
  • 密切关注进口利润变化和库存，进口成本重新成为价格“锚定”。

三、 白糖

• 重要资讯:
  • 郑糖主力合约上涨。
  • 内蒙古、广西部分地区现货报价止跌企稳，部分调整。
  • 国产甘蔗糖入厂成本高企，已连续多日下调。
  • 云南甜菜收购价格继续小幅调整，产区糖价底部支撑持续。
  • 外盘原糖价格反弹，市场对持仓盈利减仓打压仍在博弈，短期获得20美分/磅支撑。
• 交易策略:
  • 建议关注进口配额管控对国内自给缺口的影响。
  • 策略上，建议郑糖反弹至成本/基差点位时顺势轻仓入场买入，止损参考10日均线。

四、 棉花

• 重要资讯:
  • 郑棉主力合约震荡，内外价差改善。
  • 内新棉加工进度放缓，纺企存量订单对原料仍有支撑。
  • 摊丁口预收简报出炉，国内11/12月产棉纱平均预收1.1个月。
  • 国际局势紧张，全球经济预期转弱带来买盘支撑。
  • 外盘ICE期货触及近三周高点。
• 交易策略:
  • 联系供需基本面，前期抛空思路维持，但注意价格可能回调。
  • 中期单边驱动不足，反弹15705元/吨附近考虑减仓止盈。15500元/吨附近可试探性多单介入，轻仓快平，止损参考前日最低点。

五、 鸡蛋

• 重要资讯:
  • 鸡蛋现货价格稳定为主，局部小幅上涨。
  • 产能整体平稳，市场仍有恢复预期。
  • 蛋鸡养殖盈利尚可，但当前鸡蛋较难出现大幅上涨。
• 交易策略:
  • 策略：远月合约逢高抛空为主。
  • 短期：建议如“期货贴水现货升水，震荡偏强”。

六、 生猪

• 重要资讯:
  • 现货价格周末多数下跌。
  • 标肥价差小幅扩大，南北区域结构分化。
  • 猪料与仔猪料结构差异、非瘟后的数据谨慎。
• 交易策略:
  • 建议继续逢高抛空为主。关注28100附近支撑。